Лесопромышленный холдинг Segezha Group объявил предварительный ценовой диапазон на уровне 7,75-10,25 рублей за акцию для IPO на Московской бирже. Компания намерена разместить новые акции в объеме до 32,4% от ранее размещенных и привлечь от 30 до 39,7 млрд рублей. С 21 апреля компания начинает формирование книги заявок, окончательная цена будет определена приблизительно 28 апреля. Мы считаем, что объявленный ценовой диапазон соответствует ожидаемому и положительно смотрим на факт размещения Segezha Group. Оцениваем стоимость холдинга в 117 млрд рублей.

Установлен предварительный ценовой диапазон для IPO на Московской бирже Segezha Group на уровне 7,75-10,25 рублей за акцию. Компания намерена разместить новые акции в объеме до 32,4% от ранее размещенных (сейчас уставный капитал состоит из 11,94 млрд акций). Если предположить, что IPO пройдет по максимально заявленным параметрам, то компания может привлечь в ходе размещения от 30 до 39,7 млрд рублей, что соответствует ранее озвученному диапазону. Предполагаемая рыночная капитализация Segezha Group может составить 122,5-152,4 млрд рублей (при расчете привлечения 30 млрд рублей).

С 21 апреля компания начинает формирование книги заявок, окончательная цена предложения будет определена по окончании процесса - приблизительно 28 апреля. Ожидается, что торги акциями Segezha Group на Мосбирже начнутся с 28 апреля под тикером SGZH. Привлеченные в рамках IPO средства компания планирует направить на финансирование инвестпрограммы и оптимизацию долговой нагрузки холдинга.

Также есть предварительные операционные результаты деятельности Segezha Group. Выручка по итогам 1 квартала 2021 года может вырасти на 25,9-29,4% год к году и составит порядка 18-18,5 млрд рублей, говорится в сообщении компании. OIBDA за отчетный период может увеличиться в 1,8-2 раза и составить от 4,7 млрд рублей до 5,3 млрд рублей, а рентабельность по OIBDA прогнозируется на уровне 25,4-29,4%. Рост показателей связан с увеличением цен на ключевую продукцию Segezha Group. Компания планирует представить итоговые финансовые результаты за 1 квартал 23 апреля.

Мы считаем, что объявленный ценовой диапазон соответствует ожидаемому. С учетом операционных результатов 2020 года и ожидаемых в 1 квартале 2021 года мы переоценили Segezha Group в большую сторону - до 117 млрд рублей (9,8 рублей за акцию исходя из текущего уставного капитала) против 96 млрд рублей, полученных нами ранее. Однако наша оценка стоимости компании ниже, чем в случае 100% размещения по объявленной цене. В целом мы оцениваем Segezha Group как компанию перспективную и рекомендуем участвовать в IPO. Мы видим перспективы роста холдинга и возможности укрепить лидирующие позиции по ряду направлений производства пиломатериалов и лесозаготовки с высокой добавленной стоимостью.