По итогам I кв. 2017 чистая прибыль холдинга по МСФО осталась на уровне прошлого года, в то же время скорректированная чистая прибыль выросла в 1,5 раза, что говорит о хороших операционных показателях деятельности. Однако по РСБУ компания отразила убытки, которые образовались главным образом за счет отрицательной переоценки акций дочерних обществ. По нашим расчетам, по итогам I пол. 2017 года переоценка стоимости финансовых вложений также будет отрицательна и составит около 30 млрд. руб., что полностью перекроет дивиденды, полученные от дочек, которые служили основой формирования выручки в 2016 году. Таким образом, компания вероятнее всего не заплатит дивиденды по итогам I пол. 2017 в силу убытка по РСБУ.

В 2016 году Россети направили на дивиденды 3,8 млрд. руб., из которых 1,8 млрд. руб. выплатили по итогам I кв. 2016 года, а оставшиеся 2 млрд. руб. по итогам года. Суммарный размер дивиденда в 2016 году составил 0,0145/0,4429 руб., из которых 0,06/0,368 руб. приходится на выплату по итогам года, что при текущих ценах 0,8219/2,214 руб. дает 1%/17% дивидендную доходность. По итогам 2015 года холдинг не платил дивиденды в силу убытка по РСБУ.