В четверг, 22 мая, курс доллара на международном валютном рынке вновь опускается ниже 80 рублей, до 79,12, курс единой европейской валюты также снижается до 89,60 рублей, а китайский юань дешевеет до 11 рублей.

Укрепление рубля связано не только с внешними, но и с внутренними факторами: высокий профицит внешней торговли, жесткая денежно-кредитная политика ЦБ и подготовка к налоговому периоду, когда экспортёры увеличивают продажу иностранной валюты для покрытия обязательств перед бюджетом. 

Учитывая текущую динамику, доллар может временно протестировать уровень 76-78 рублей, особенно в преддверии налоговых выплат и при сохранении высокой выручки от экспорта.

Однако волатильность на рынке сохраняется, и многое будет зависеть от итогов заседания ФРС США и ЦБ РФ в июне, а также поведения нефтяных котировок. Внутренние факторы пока играют в пользу рубля, но устойчивое укрепление возможно лишь при снижении геополитических и инфляционных рисков, а также после начала цикла смягчения денежно-кредитной политики российского Центробанка.

Мы прогнозируем, что в начале лета доллар вернётся в диапазон 80-84 рублей, так как пока не наблюдается прорыва в геополитике, а снижение ключевой ставки вероятно произойдет только на июльском заседании ЦБ РФ.