По нашим оценкам, основанным на недельных данных Росстата, к началу июля инфляция ускорилась до 3,4% год к году. Напомним, что месячную оценку за июнь Росстат опубликует только в среду на этой неделе, и она, скорее всего, окажется в диапазоне 3,2-3,4% год к году. Помимо того, что в последние две недели вклад плодоовощной продукции сменил знак на положительный, инфляция для большой части товаров и услуг начала разгоняться.

Так, по нашим оценкам, сейчас практически для 50% компонент потребительской корзины (с учетом их веса) аннуализированная инфляция по скользящему окну в месяц превышает цель ЦБ в 4% год к году (в том числе, среди них мясо и бензин, имеющие достаточно большой вес в расчете показателя).

Как мы отмечали ранее, ускорение инфляции сейчас является ожидаемым процессом для ЦБ. Фактором неопределенности выступает то, в какой степени будут проявляться на горизонте года проинфляционные риски. ЦБ будет настраивать монетарную политику, с учетом того, что ориентир на возвращение инфляции к цели в 4% год к году в 2024 году пока сохраняется (что важно для российской экономики, где пока присутствует потенциал для «заякоривания» инфляционных ожиданий как у домохозяйств, так и у профессиональных участников рынка).

Так, Э.Набиуллина недавно повторила сигнал о том, что регулятор допускает возможность повышения ключевой ставки, но уточнила, что пока неясно, будет ли оно «одноразовым» или потребуется «полный цикл».