Валютный рынок

Европейская валюта снижается на сегодняшних торгах, тестируя отметку 1.17 в паре с долларом. Поводом послужили сообщения о том, что итальянские власти отложили рассмотрение проекта бюджета на 2019 год. Напомним ранее новое итальянское правительство планировало весьма популистскую политику на будущий год с заметным дефицитом бюджета (2.5% ВВП). Италия уже характеризуется высоким уровнем государственного долга (130% ВВП), и дополнительный рост задолженности может спровоцировать опасения относительно стабильности государственных финансов. Накануне прошло заседание ФРС США, по итогам которого регулятор ожидаемо повысил ставку на 25 бп до 2-2.25%. Ряд голосующих членов ФРС несколько повысили свои ожидания относительно будущей траектории ставок. Тем не менее, медианные ожидания ставок на 2019-2020 годы не изменились. ФРС по-прежнему ожидает еще одного повышения ставки в текущем году, трех повышений в следующем году и одного повышения в 2020 года, что приведет ставку к отметке 3-3.25% к концу 2020 года. Сигнал от ФР
С оказался чуть менее жестким, чем ожидал рынок. Движения в паре EURUSD по факту публикации решения ФРС практически не произошло. На этом фоне риторика ЕЦБ о возможном более быстром переходе к повышению ставок может начать смотреться более агрессивно, что в оставшиеся до конца года месяцы может поддерживать евро.

Рубль сохраняет относительную стабильность в основных торгуемых парах. Решение ФРС о повышении ключевой ставки на 25 бп, принятое накануне, совпало с ожиданиями и не привело к заметной реакции на рынках. В целом комментарии американского регулятора не содержали в себе принципиально новых “ястребиных” сигналов, что позволило валютам развивающихся рынков на данном этапе избежать очередной волны распродаж. Однако в перспективе дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики американским ЦБ и сокращение баланса ФРС продолжат ограничивать оптимизм в отношении рисковых активов. Российская валюта до конца текущей недели продолжит получать поддержку от фактора налоговых выплат, а также сохраняющихся высоких нефтяных цен. Краткосрочными ориентирами по паре USDRUB выступят отметки 65.45-66.2.

Сырьевой рынок

Нефтяные цены продолжают демонстрировать позитивную динамику на фоне сохраняющихся опасений о сокращении поставок сырья из Ирана. По оценкам Moody’s в течение следующего месяца Индия должна существенно сократить или прекратить полностью импорт нефти из Ирана, переключившись на поставки от других ближневосточных поставщиков для того ,чтобы избежать вторичных санкций от США. Напомним, что Индия является вторым по величине импортером иранской нефти после КНР. На пике в текущем году объем импорта достигал 0.8 mbd, однако к началу сентября индийская сторона сократила поставки до 0.38 mbd. Кроме того, поддержку ценам накануне оказало заявление главы Минэнерго США. Министр исключил использование стратегических запасов нефти США как инструмент стабилизации рынка. Недельный отчет от Минэнерго США не оказал заметного влияния на рынок. Запасы нефти выросли на 1.9 mb, бензина – на 1.5 mb. При этом запасы дистиллятов сократились на 2.2 md, а производство выросло на 0.1 mbd, достигнув нового исторического максимума – 11.1 mbd. Таким образом, участники рынка продолжат, как минимум до начала ноября учитывать в стоимости контрактов риск возникновения дефицита предложения на рынке. Краткосрочными ориентирами для Brent выступят отметки $80-83/bbl.