Валютный рынок  

Пара EURUSD консолидируется в районе отметок 1.17, сохраняя потенциал для дальнейшего движения вниз. Текущая неделя будет богатой на статистику, способную привести к дальнейшему укреплению доллара. В среду будут выходить данные по инфляции в Германии и во Франции, являющиеся хорошим опережающим индикатором для инфляции в Еврозоне в целом, которая будет публиковаться в четверг. Из американской статистики внимание рынков также привлекут данные по рынку труда и индексу деловой активности ISM в пятницу, а также индекс расходов на личное потребление, публикуемый в четверг и являющийся предпочтительным показателем инфляции от ФРС. С учетом динамики предыдущих месяцев американская статистика может предоставить дополнительные аргументы в пользу более быстрого роста ставок в США. В то же время европейская инфляция рискует остаться весьма слабой, даже если майские данные окажутся лучше апрельских. В любом случае у Европейского центрального банка все меньше оснований для быстрого сворачивания мер монетарного стимулирования. На этом фоне пара EURUSD продолжит движение к отметкам 1.15, обозначенным в нашем новом прогнозе, как ориентир на горизонте 3 месяцев.

Давление на рубль в ближайшие дни может возрасти. Высокий уровень нефтяных цен, который продолжительное время выступал “буфером” для российской валюты и сглаживал давление, наблюдаемое на валюты развивающихся рынков, теряет свою значимость. Кроме того, сегодня рубль лишается еще одного фактора локальной поддержки – налоговый период завершается уплатой налога на прибыль. Таким образом, наблюдаемое укрепление доллара на глобальных площадках и, как следствие, пониженный интерес к валютам emerging markets будут формировать вызовы для рубля, который на текущей неделе может продемонстрировать снижение в паре с долларом до уровня 63.

Сырьевой рынок

Нефть заметно подешевела на фоне обсуждаемой возможности снижения квот по сокращению добычи нефти в рамках сделки ОПЕК+. Коррекция цен на “черное золото” усилилась, после того, как накануне на рынок поступила дополнительная информация в отношении планов Саудовской Аравии и России по повышению уровня добычи нефти. Как стало известно Reuters, ключевые игроки сделки намерены обсудить с остальными участниками возможность увеличения добычи примерно на 1 mn bbl/d. Таким образом, предполагается, что уровень соблюдения по сделке достигнет 100%, против текущих 150%. Действительно за последние 6 мес. уровень исполнения сделки ОПЕК+ в среднем составлял 150%, однако единовременное повышение уровня добычи на 1 mn bbl/d выглядит достаточно агрессивным. Таким образом, с большей вероятность 22-23 июня на заседании ОПЕК будет принято решение либо о постепенном повышении квот на 1 mn bbl/d, либо порог ограничения будет повышен на меньшую величину. В любом случае, основной целью сделки ОПЕК+ остается поддержание рынка в сбалансированном состоянии, что позволяет рассчитывать на “плавный” выход из соглашения. Дополнительное давление на цены оказывает статистика от Baker Hughes о росте числа нефтяных буровых установок в США. По данным компании по итогам минувшей недели число нефтяных буровых выросло на 15 ед., достигнув 859 шт. (уровень, наблюдаемый в марте 2015г.). Краткосрочными ориентирами по Brent выступят отметки $74-77/bbl.