«Лента»: нейтрально, цель – $3,1 за депозитарную расписку.

Выручка от продаж в 3 квартале 2020 выросла на 4,0% год к году до 104,4 млрд рублей на фоне слабой динамики оптового бизнеса (-19,3%) и увеличения розничных продаж (+4,6%). В розничном сегменте сопоставимые продажи замедлились квартал к кварталу (+3,0% в 3 квартале 2020 против 10,1% во 2 квартале 2020), в то время как средний LfL-чек упал кварртал к кварталу, а LfL-трафик восстановился кв/кв. LFL-трафик упал на 5,7% на фоне приобретенной потребителями за период локдаунов привычки реже совершать покупки. Рост среднего сопоставимого чека на 9,2% был поддержан тем же самым фактором. Основной бизнес «Ленты» продемонстрировал позитивную динамику: выручка гипермаркетов выросла на 4,2% год к году до 93,3 млрд рублей. Рост выручки в сегменте супермаркетов составил 9,5% год к году. В 3 квартале 2020 число магазинов «Лента» достигло 386, а торговые площади составили 1 494 тысяч кв. м. (+1,6% год к году). Онлайн-продажи Ленты в 3 квартале 2020 увеличились на 551,5% год к году до 1,3 млрд рублей за счет партнерств с более чем 20 службами доставки и развития своей собственной службы экспресс-доставки Ленточка. Компания также запустила свой пилотный проект – службу Click & Collect, которая в настоящий момент охватывает 13 городов.

Наше мнение
Сильная операционная динамика «Ленты» была в основном обусловлена июльскими результатами, когда потребители еще не успели скорректировать свои привычки после снятия локдаунов. Август и сентябрь продемонстрировали слабые результаты из-за изменения поведения потребителей и отсутствия непродовольственных запасов в связи с высоким спросом во время пандемии.