Большинство мировых фондовых рынков продолжили подъем на прошлой неделе, при этом американский индекс S&P 500 закрылся в плюсе третью неделю подряд.

В Штатах инвесторы положительно отреагировали на худшие, чем ожидалось, данные по розничным продажам, говорящие о постепенном ослаблении потребительских расходов. В сочетании с довольно «голубиными» заявлениями ряда чиновников Федрезерва это усилило надежды на, возможно, скорое начало смягчения монетарной политики в стране. Согласно CME FedWatch Tool, трейдеры с вероятностью 66% ждут снижения ключевой ставки ФРС в сентябре. Между тем в последние дни наблюдалась заметная фиксация прибыли по сильно подорожавшим в этом году акциям технологических компаний, в частности по бумагам NVIDIA, в результате чего Nasdaq завершил прошлую неделю с околонулевым изменением.

В Европе поддержку рынкам акций оказали результаты заседаний Банка Англии и Швейцарского национального банка. Британский регулятор ожидаемо сохранил базовую ставку на прежнем уровне, однако дал сигнал о возросших шансах ее снижения на одном из ближайших заседаний. А швейцарский ЦБ снизил ключевую ставку по итогам уже второго заседания подряд. На этой неделе внимание рынков будет обращено на данные по индексу PCE Core в Штатах, мере инфляции ФРС. Кроме того, участники торгов будут следить за новыми выступлениями представителей американского регулятора, а также анализировать результаты нескольких крупных IPO.

Розничные продажи в США в мае увеличились на 0,1% (м/м), в то время как аналитики в среднем ожидали их роста на 0,3%. При этом в апреле, согласно пересмотренным данным, розничные продажи сократились на 0,2% (м/м), хотя ранее сообщалось об отсутствии изменения показателя. Между тем объем промышленного производства в Штатах в прошлом месяце подскочил на 0,9% месяц к месяцу, рекордные темпы с июля 2023 года.

По мнению члена совета управляющих ФРС Адрианы Куглер, снижение отпускных цен ведущими ритейлерами и ослабление темпов роста розничных продаж в США может означать начало замедления потребительских расходов, что повышает вероятность снижения ключевой ставки.

«Если ситуация в экономике будет развиваться так, как я ожидаю, снижение ставки станет уместным в какой-то момент в текущем году», – сказала она.

В свою очередь глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари также отметил, что последние статданные указывают на некоторое ослабление американской экономики. Он полагает, что инфляция в Штатах вернется к целевым 2% в течение последующего года или двух.

Банк Англии по итогам своего июньского заседания ожидаемо сохранил базовую процентную ставку на уровне 5,25% годовых. При этом руководство ЦБ отметило продолжающееся ослабление инфляционного давления и снижение инфляционных ожиданий в Великобритании, в особенности среди домохозяйств. Протокол заседания показал, что некоторые из членов Комитета по денежно-кредитной политике (MPC), поддержавшие сохранение ставки на прежнем уровне, склоняются в пользу ее снижения. Тем временем Швейцарский национальный банк в прошлый четверг снизил ключевую ставку по итогам второго заседания подряд, на 25 б.п. до 1,25% годовых на фоне ослабления базовой инфляции в стране.

Предварительные июньские значения индексов менеджеров по закупкам (PMI) в еврозоне оказались слабее ожиданий. Так сводный PMI опустился до 50,8 пункта с 52,2 пункта в мае при среднем прогнозе на уровне 52,5 пункта. Промышленный PMI упал до 45,6 пункта с 47,3 пункта и остается ниже пороговой отметки 50 пунктов, разделяющей области роста и спада активности в секторе, уже 15 месяцев подряд. Индикатор сферы услуг просел до 52,6 пункта с 53,2 пункта. Причем снижение всех трех PMI в июне было отмечено в Германии и Франции.

Важные события предстоящей недели

• Главным экономическим релизом этой недели станет отчет о доходах и расходах американского населения за май, в рамках которого будет опубликован базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE Core), за которым внимательно следит Федрезерв при оценке инфляционных рисков. Согласно консенсус-прогнозу, показатель в прошлом месяце вырос на 2,6% год к году, минимальными темпами с марта 2021 года, после повышения на 2,8% в апреле.
• Кроме того, из запланированной к публикации макростатистики стоит обратить внимание на окончательные данные по динамике ВВП США и Великобритании в I квартале, а также июньский индекс потребительского доверия в Штатах от Conference Board. Кроме того, ФРС опубликует результаты стресс-тестов ведущих банков.
• Ожидаются выступления нескольких представителей ФРС, включая Мери Дейли (понедельник), Лизу Кук, Мишель Боуман (вторник), а также Томаса Баркина (пятница).
• Из корпоративных отчетностей интерес будут представлять финансовые результаты FedEx, Micron, Nike.
• На этой неделе в Штатах ожидаются несколько довольно крупных IPO. Американская компания LandBridge, занимающаяся приобретением нефтегазовых земель в Пермском бассейне, планирует 27 июня разместить на NYSE 14,5 млн акций по цене $19-22. Объем размещения может составить около $300 млн, а капитализация компании по итогам IPO оценивается в $1,5 млрд.

S&P 500

На дневном графике S&P 500 оттолкнулся от верхней границы локального восходящего канала. Ожидаем формирования коррекции к нижней границе фигуры, в район 5300 пунктов.