Те события чуть не стоили жизни глобальным фондовым рынкам и глобальной торговле. И только масштабная денежная накачка со стороны ФРС позволила избежать данного негативного сценария. На российском рынке акций очень распространена точка зрения, что коррекция американских акций давно назрела и перезрела. Логика в этом, конечно, есть, падение котировок американских бумаг ждут достаточно давно.

Повод для падения может быть любой. Например, слишком жесткая, намного жестче, чем ожидает рынок, монетарная политика ФРС. В целом рынок ожидает, что в текущем году Федрезерв повысит ставку три раза  до уровня 2,25%. Плюс  ФРС запустила программу по сокращению своего баланса в размере $4,5 трлн на $10 млрд в месяц, после февраля текущего года ежемесячная сумма сокращения активов будет увеличена до $50 млрд. Снижение стоимости американских equity может быть вызвано и другими причинами – импичмент Трампу, военно-политический кризис вокруг Ирана или Северной Кореи, неожиданный крах крупной американской промышленной или финансовой компании.

Естественно падение американских индексов будет негативно для всех развивающихся рынков акций, сырья и валют развивающихся стран. Говоря о России, в качестве защитных активов здесь кроме доллара США стоит обратить внимание на привилегированные акции «Сургутнефтегаза» и «Башнефти», прежде всего, из-за привлекательных дивидендных выплат. Конечно, в случае «Сургутнефтегаза» ключевым фактором здесь является очень вероятная в рамках кризисного сценария девальвация российского рубля.  Но перед нами стоит ключевой вопрос. Стоит ли покупать американские акций с прицелом на 2018 год, и если стоит, то какие?!

По мнению участников рынка, налоговая реформа Дональда Трампа увеличит прибыльность компаний в зависимости от сектора на 10-20%. Проблема только в том, что данная история частично уже в ценах. Мы советуем обратить внимание на финансовый, нефтяной розничный (торговли) сектора. С финансовым сектором все достаточно просто. В результате налоговой реформы у американских финансовых компаний появятся больше свободных денег, плюс рост ставки это рост валовых доходов банковского сектора, и с очень высокой вероятностью рост маржи.

Мы остаемся «быками» в ценах на нефть, полагая скоро увидеть коридор в $70-80 за баррель Brent. Это автоматически делает фаворитами инвестиции в акции нефтяных компаний. Драйвером роста также станет IPO Saudi Aramco. Хотя, конечно, с нашей точки зрения, размещение состоится ближе к концу года. Если говорить об американском розничном секторе, то налоговая реформа Трампа даст рост профита примерно на 45%. Наши рекомендации - Macy’s, Target и Nordstrom. Их деловая активность сосредоточена исключительно на североамериканских штатах.

Повторимся, риски коррекции на американском рынке акций намного больше, чем кажется многим. Однако, фундаментальный анализ говорит в пользу покупки акций американских компаний. Особенно на фоне геополитических рисков российского рынка. Февраль, возможные санкции в отношении ОФЗ и прочие неприятности, уже не за горами.