Applied Materials выступила бенефициаром увеличения капитальных расходов производителями полупроводников. Финансовые показатели компании оказались существенно выше ожидаемых, прогноз на текущий квартал улучшен.   

Выручка Applied Materials выросла на 24% год к году, на 4,6% превзойдя консенсус-прогноз. Кварталом ранее показатель увеличился на сопоставимые 25%. Скорректированная разводненная EPS повысилась на 42%, что оказалось на 11,5% выше ожиданий.

Выручка подсегмента решений для производства полупроводников увеличилась 26% ввиду устойчивого спроса и вывода на рынок новых продуктов. Глава Applied Materials отметил усиление спроса на Integrated Materials Solutions, позволяющие сочетать несколько технологических процессов для создания новых пленок, структур и устройств. В числе триггеров роста продаж СЕО отметил сегменты химического осаждения (CVD) и травления (etch) с продуктом Sym3 (наиболее продвинутая система травления для 3D-упаковки NAND, DRAM, и ЦП). Это обеспечило компании новые заказы от производителей памяти и ЦП.

Сильную динамику топ-менеджер отметил и в подсегменте напыления (PVD) (рост его доходов на 2021 год прогнозируется в пределах 40%) и нанесения рисунка (patterning). В текущем году спрос в подсегментах диагностики (diagnostics) и упаковки (packaging) должен повыситься на 25% и 50% соответственно. Драйвером роста подсегмента в течение ближайших кварталов СЕО назвал двузначные темпы увеличения количества полупроводниковых элементов в смартфонах, продолжение активного проникновения облачных вычислений (капитальные затраты ведущих облачных провайдеров в текущем году повысятся на 15%), высокий спрос на элементы памяти. Повышение спроса на полупроводники в целом прогнозируется на уровне 15%.

Поступления сегмента услуг Applied Materials выросли на 16% после 13,2% кварталом ранее. Доля подписки осталась на уровне 60%, процент возобновления договоров – на уровне 90%.

Продажи сегмента дисплеев выросли на 24% год к году после 6,1% в прошлом квартале на фоне расширения доли OLED-дисплеев для смартфонов с поддержкой 5G.

Non-GAAP операционная маржа Applied Materials увеличилась на 3,3%, до 29%, так как валовая рентабельность повысилась на 1% и сказался позитивный эффект операционного рычага на фоне роста выручки и доли поставок высокомаржинальных полупроводниковых решений в ее структуре.

По итогам текущего квартала прогнозируется рост продаж на 36% год к году при повышении non-GAAP EPS на 70%. В сегменте решений для полупроводников доход, как ожидается, увеличится на 50%, в направлении сервисов — на 12%. Продажи решений для дисплеев останутся на уровне прошлого года. Non-GAAP операционная маржа вырастет до 30,5%.

Мы позитивно оцениваем отчет Applied Materials. Ожидаем, что высокий спрос в течение года сохранится на фоне сильного импульса, обусловленного цифровизацией, развитием облачных решений и наращиванием производства мобильных устройств с поддержкой 5G. При этом, по нашим расчетам, рост выручки к концу 2021 года замедлится.

Повышаем целевую цену по акции Applied Materials до $109,6. Рекомендация – «держать».