Рыночные настроения по-прежнему в основном зависят от геополитики.

Российский фондовый рынок

Российский рынок акций начал неделю с позитивным настроем, хотя объемы торгов немного снизились и пока не вполне ясно, будет ли у него достаточно ликвидности, чтобы индекс Мосбиржи смог удержаться выше отметки 3300 пунктов без дополнительных катализаторов. 

В понедельник наблюдается приток спекулятивных средств в такие бумаги как «Сегежа» и СПБ-биржа. 

На этой неделе российские инвесторы сосредоточат внимание на переговорах высокопоставленных российских и американских представителей в Саудовской Аравии, а также на общем развитии событий на геополитическом фронте. Если исходить из того, что благоприятный геополитический фон сохранится, можно ожидать, что инвесторы будут отдавать предпочтение сырьевым экспортерам.

Глобальные рынки

Глобальные рынки начали неделю сдержанно. В США в понедельник торгов не было – страна отмечала День президентов. Сезон корпоративной отчетности близится к завершению, хотя продолжает существенно влиять на глобальные рынки акций. В потребительском секторе на этой неделе в центре внимания будут Alibaba, Home Depot и Walmart – их показатели позволят получить представление о ситуации в отрасли. 

Инвесторы также продолжат следить за развитием геополитических отношений между США и Европой, уделяя внимание спорам по таможенным тарифам и стремлению Вашингтона отодвинуть Брюссель от переговоров по украинской проблеме. На фоне разговоров о наращивании военных расходов в Евросоюзе растут доходность гособлигаций и котировки акций оборонных корпораций.

Макроэкономика

На заседании 14 февраля ЦБ РФ сохранил ставку на уровне 21%, в соответствии с консенсусом, однако риторика релиза оказалась жёстче ожиданий рынка.

Денежный рынок и валюта

Процентные свопы снизились после пятничного решения Банка России по ключевой ставке. Рубль закончил прошлую неделю с оптимистичным настроем на фоне обнадеживающих геополитических новостей

Рынок облигаций

Прошедшая неделя неожиданно преподнесла российскому фондовому рынку приятный сюрприз – новость о телефонном разговоре лидеров России и США, появившаяся вечером в среду, 12 февраля, на следующий день спровоцировала ралли на рынке акций и облигаций. 

В четверг доходность долгосрочных ОФЗ резко снизилась. Доходность 14-летнего выпуска 26247 по итогам торгов в четверг снизилась на 117 б.п. относительно уровня вторника (до 15,94%). При этом в пятницу отскок притормозил еще до заседания ЦБ по ставке. 

Жесткий тон регулятора охладил пыл долговых инвесторов, а повышение прогноза по среднему уровню ключевой ставки на 2025 год напомнило о том, что пик по ставке, возможно, еще не пройден. Важным индикатором дальнейшей траектории долгового рынка станет аукцион в среду, 19 февраля, на котором, как мы ожидаем, Минфин предложит долгосрочные ОФЗ-ПД. 

Мы ожидаем, что рост доходности гособлигаций продолжится, так как текущий уровень выглядит заниженным в сравнении с уровнем ключевом ставки, а также с учетом сохраняющихся рисков ее дальнейшего повышения. Подробно наш взгляд на рынок ОФЗ изложен в специальном обзоре «Ставка на ставку: позиционирование на рынке ОФЗ в начале 2025 года» от 14 февраля 2025 года.

Сырье

На прошлой неделе цены на золото продолжали расти. В пятницу, на фоне фиксации прибыли, они немного отступили – до $2 880 за унцию, однако недельная динамика осталась позитивной. Серебро также завершило прошлую неделю в плюсе, подорожав до более $32 за унцию (+1 % неделя к неделе). 

Цены на цветные металлы на прошлой неделе менялись разнонаправленно: медь подорожала до более $9400 за тонну, а никель торгуется вблизи отметки $15 500. На рынках минеральных удобрений ситуация в 1К25 будет определяться сезонным повышением спроса на них в Европе, Центральной и Северной Америке. 

Отметим, что на прошлой неделе «Фосагро» раскрыло операционные и финансовые результаты за 2024 год, которые оказались чуть выше наших ожиданий, а совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 171 рублей на акцию.

Нефть и газ

Мы не ждём существенных изменений на рынке нефти на этой неделе: котировки нефти марки Brent, вероятно, продолжат торговаться на текущих уровнях – около $75 за баррель.