Квартальные результаты AT&T в целом уложились в рамки ожиданий, хотя выручка оказалась немного ниже консенсуса. Собственный гайденс  на текущий год оставлен без изменений.

Выручка телеком-оператора за апрель-июнь снизилась на 0,4% год к году, до $29,8 млрд, (консенсус: $29,98 млрд). Динамика показателя объясняется уменьшением поступлений от услуг проводной связи для корпоративных клиентов и сокращением доходов от продаж мобильных устройств, которое в основном было компенсировано ростом выручки от мобильной и проводной связи для частных клиентов.

Число абонентов беспроводной связи с самым доходным для AT&T постоплатным тарифом у компании достигло 419 тысяч (консенсус: 283,1 тысячи). Столь убедительный рост достигнут благодаря новым безлимитным пакетам услуг, выгодно отличающимся по цене от подобных предложений конкурентов — Verizon и T-Mobile. При этом ожидаемый отток абонентов беспроводной связи с ежемесячной оплатой по факту по всей отрасли составляет 0,7%.

Операционные расходы AT&T повысились на 2% год к году, до $24 млрд, что главным образом связано с затратами на модернизацию сети Open RAN (в том числе на реструктуризацию и ускоренную амортизацию оборудования беспроводной сети, а также более высокую амортизацию, связанную с инвестициями в оптоволоконные сети и 5G). Увеличение затрат сдерживалось уменьшением объемов продаж мобильных устройств и продолжающейся трансформации.

Операционный доход AT&T снизился на 9,3% год к году, до $5,8 млрд (консенсус: $6,27 млрд). Скорректированная операционная прибыль сократилась на 1,6% год к году, до $6,3 млрд, практически совпав с ожиданиями. Скорректированная EBITDA увеличилась на 1,8% год к году, до 11,3 млрд, что также оказалось на уровне прогнозов. Рентабельность показателя с прошлогодних 31,5% поднялась до 32,8%. На звонке с инвесторами менеджмент AT&T заявил о продолжении программы оптимизации расходов и повышения маржинальности бизнеса. 

Чистая прибыль телекома снизилась на 18,8% год к году, до $3,9 млрд, но сложилась на уровне ожиданий. EPS (разводненная) упала на 20% год к году, до $0,49 (консенсус: $0,57). При этом скорректированный показатель уменьшился на 9,5% год к году и составил ожидаемые $0,57. Свободный денежный поток увеличился на 9,5% год к году, до $4,6 млрд. Капитальные расходы выросли на 2,3% год к году, до $4,4 млрд,  капитальные инвестиции были сокращены на 17% год к году, до $4,9 млрд.

Менеджмент компании сохранил гайденс на весь текущий год на прежних уровнях. В соответствии с ним рост доходов от услуг беспроводной связи и широкополосного доступа в интернет должен составить около 3% и 7% соответственно. Капитальные инвестиции запланированы в пределах $21-22 млрд. Прибыль на акцию прогнозируется в диапазоне $2,15-2,25 при повышении скорректированной EBITDA на 3%  год к году и свободном денежном потоке в интервале $17-18 млрд.

Хотя выручка AT&T оказалась несколько ниже ожиданий, мы позитивно оцениваем результаты компании за отчетный период, учитывая более значительное, чем прогнозировалось, расширение базы пользователей беспроводной связи с ежемесячной оплатой по факту.