Группа «Эталон» представила операционные результаты за 1 квартал 2025 года. Продажи в 1 квартале 2025 года выросли в квадратных метрах, несмотря на жесткую конъюнктуру рынка.

Основные показатели

• Продажи по площади в 1 квартале 2025 года прибавили 2% год к году, до 192 тысяч кв. м. На динамику оказала сильное влияние реализация объектов в Санкт-Петербурге (+31% год к году). Компания активно продавала объекты в готовых ЖК; в «ЛДМ», Avenue-Apart и «Клюква.Парк» (Шушары).
• В Москве компания выводила очереди – Mariinn Park и Sokolinn Park, что не дало упасть продажам (динамика оказалась нейтральной год к году).
• В Регионах продажи сократились на 24% год к году из-за высокой степени готовности проектов.
• Продажи в денежном выражении в 1 квартале 2025 года снизились на 9% год к году в основном из-за снижения стоимости квадратного метра в Москве на 28% год к году. Динамика связана с реализацией ТЦ в составе объекта «Летний Сад», что негативно отразилось на средней стоимости квадратного метра. Динамика средней цены в жилой недвижимости осталась позитивной – +20% год к году.

Мнение аналитиков Альфа банка

Мы полагаем, что в ближайшее время компания сделает акцент на сегментах бизнес и премиум в Москве и Санкт-Петербурге, что поддержит цены в данных локациях, при этом продолжит стратегию масштабирования в регионы. Основным драйвером продаж в столичных регионах останутся продажи по семейной ипотеке, продажи за наличные и альтернативные программы, в регионах акцент придется на льготные программы ипотеки.

Считаем, что результаты 2 квартала 2025 года могут оказаться более негативными в силу высокой базы 2 квартала 2024 года, когда население спешило приобретать недвижимость до отмены общей льготной программы ипотеки.

И так же допускаем, что несмотря на позитивную операционную статистику 1 квартала 2025 года, акции девелопера в ближайшее время могут находиться под давлением из-за процесса редомициляции.

Целевая цена составляет 95 рублей за акцию.