Netflix (NFLX) отчиталась за I квартал 2025 года лучше ожиданий как по выручке, так и по операционной прибыли и маржинальности. Позитивные результаты компании сложились благодаря увеличению числа новых подписчиков, особенно в развивающихся странах, а также начавшемуся увеличению цен на подписки в наиболее крупных странах.

Кроме того, компания активно наращивает рекламные доходы благодаря росту популярности рекламного уровня подписки. Менеджмент компании дает оптимистичные прогнозы на следующий квартал и весь 2025 год. Компания планирует продолжить увеличивать базу подписчиков на развивающихся рынках создавая уникальный локализированный контент. Максимальный эффект от повышения стоимости подписки на финансовых результатах должен реализоваться к середине года.

Комментарий аналитиков Freedom Finance Global

Важным драйвером роста выручки Netflix начиная с этого года также станет рекламный бизнес, который, по ожиданиям компании, удвоится в текущем году. Мы позитивно оцениваем результаты Netflix, повышаем нашу целевую цену c $920 до $980, а также сохраняем рекомендацию «Держать».

Финансовые результаты

Выручка компании составила $10,54 млрд, при ожиданиях $10,50 млрд, увеличившись на 12,5% год к году. Как и сообщалось ранее, компания перестала раскрывать квартальные данные по числу подписчиков и средней выручке на одного пользователя. Однако менеджмент сообщает о росте этого показателя, особенно в развивающихся регионах, благодаря целой серии новых хитов, а также спортивным трансляциям.

В дополнение к этому компания провела повышение цен на подписку в ряде крупных стран, прежде всего в США, Великобритании и Аргентине. Выручка в ЕБВА выросла на 15% год к году до $3,41 млрд, а в Азиатско- Тихоокеанском регионе на 27% год к году до $1,26 млрд. Стриминговый сервис продолжает эффективно масштабировать глобальное присутствие, в том числе за счёт оригинального локального контента, производимого в более чем 50 странах.

Мы ожидаем рост выручки Netflix по итогам 2025 года на 14% год к году, а в 2026 году на 12% год к году. При этом темпы роста выручки будут обгонять темпы роста себестоимости и других операционных расходов, что положительно повлияет на операционную маржинальность компании. Мы ожидаем увеличение операционной маржинальности до 29% в 2025 году и до 31% в 2026 году. В результате EPS в 2025 и 2026 годах составит $25,4 и $30,8.