Компания «Русагро» представила Финансовые результаты за 2024 год.

Основные показатели

• Выручка: 340,1 млрд рублей (+23% год к году).
• Скорректированная EBITDA: 53 млрд рублей (-6% год к году).
• Рентабельность по скорректированная EBITDA: 16% (-4 п.п. за год).
• Чистая прибыль: 31,6 млрд рублей (-29% год к году).
• Чистый долг/cкорректированная EBITDA: 1,8х (1,2х год назад)

Ключевым драйвером роста выручки «Русагро» стал масложировой сегмент (+43% год к году). Компания активно работает в этом направлении, увеличивая мощности и консолидируясь на рынке через M&A сделки. Cкромный рост показали наиболее маржинальный сахарный бизнес (+5% год к году) и мясной бизнес (+4% год к году).

Значительный прогресс в поставках на зарубежные рынки – восстановился экспорт сахара после эмбарго, подросли поставки мяса на фоне открытия рынка Китая.

На маржинальность бизнеса продолжают оказывать давление активно растущие транспортые затраты (+68% год к году). Подросли процентные расходы, съедающие чистую прибыль компании. Долговая нагрузка повысилась в условиях роста чистого долга на 38% год к году и одновременного снижения EBITDA, но в целом осталась приемлемой.

Результаты оцениваем умеренно позитивно. Компания наращивает продажи в наиболее выигрывающих сегментах, но недостаточная операционная эффективность и растущие долги сдерживают развитие компании.

Главным событием является переезд компании и страт торгов акциями российской «Русагро». В первую очередь это открывает возможность выплаты дивидендов – согласно политике это по-прежнему не менее 50% чистой прибыли. В связи с этим ждем, что компания может выплатить не менее 16,5 рублей на акцию (доходность около 7%). От выплаты пропущенных дивидендов компания отказалась.

Комментарий аналитиков Промсвязьбанка 

В целом «Русагро» сохраняет хороший финансовый профиль, а привлекательности бумагам добавляют дивидендные перспективы. Считаем бумаги интересными для долгосрочных вложений, наш таргет на 12 месяцев – 281 рублей за акцию.