По данным опубликованного 2 января операционного отчета Tesla (TSLA) за четвертый квартал, продажи ее электромобилей выросли на 2,2% год к году и 7% квартал к кварталу, до 495 тысяч единиц, при консенсусе FactSet на уровне 498 тысяч и ориентире Freedom Broker на отметке 471 тыс.

В первом полугодии показатель снижался, в третьем квартале увеличился на 6,4%. По итогам всего 2024 года Tesla поставила 1,78 млн электромобилей (+2,8% год к году).

Компания не раскрывает географию своих продаж на ежеквартальной основе, но предварительные данные о поставках моделей Tesla китайской сборки за октябрь и ноябрь позволяют говорить о сокращении реализации в регионе и о том, что рост квартального показателя обеспечили поставки в США в декабре.

Ключевые факторы, которые, по нашему мнению, могут привести к продолжению тренда на снижение акций Tesla, сохраняются. По данным S&P Global Mobility, в октябре американцы зарегистрировали на 5% больше новых электромобилей, чем за аналогичный период годом ранее. Согласно оценкам аналитиков Freedom, с января по июль продажи электромобилей в США увеличились на 1% год к году, а доля Tesla на этом рынке ушла ниже 50%. 

Также компания теряет позиции в Китае, где конкуренты продолжают выпускать много новых моделей электромобилей по более низким ценам (нередко продажи ведутся ниже себестоимости). При этом менеджмент Tesla не спешит увеличивать объемы производства. По итогам 2024 года они сократились. Строительство новых сборочных площадок не анонсировалось, хотя продолжаются работы по расширению мощностей существующих предприятий.

Tesla в последнем квартале несколько изменила политику в отношении цен на свои автомобили. В октябре и ноябре, согласно данным Kelley Blue Book, средняя цена новой машины Tesla оказалась выше, чем за аналогичный период годом ранее. Также мы не видим продолжения масштабных снижений цен на продукцию китайской сборки. Ценовая политика должна привести к повышению выручки в четвертом квартале.

Комментарий аналитиков Freedom Finance Global

Мы рассчитываем, что в 2025 году рост поставок электромобилей год к году ускорится. Этому будет способствовать активная реализация Cybertruck, а также появление на рынке более доступных по цене моделей. Тем не менее текущую оценку акций TSLA мы по-прежнему считаем завышенной, а квартальный отчет о поставках дает участникам рынка повод обратить более пристальное внимание на текущий бизнес компании по продаже электромобилей, темпы роста которого замедляются.