«Транснефть» отчиталась по РСБУ за девять месяцев текущего года ростом выручки на 6,7% год к году, до 943,2 млрд рублей, при повышении операционной прибыли на 0,61% год к году, до 75,1 млрд рублей. При этом чистая прибыль компании упала на 49,1% год к году, до 97 млрд рублей.

Позитивную динамику выручки обеспечило увеличение доходов от услуг по транспортировке нефти на 4,7% год к году, от экспорта товарной нефти – на 13% год к году, от продаж – на 0,61% год к году. Резкое падение чистой прибыли руководство «Транснефти» объясняет отрицательной переоценкой акций НМТП, размер которых на ее балансе составляет 31,8 млрд рублей. На этом фоне прочие доходы «Транснефти» сократились на 22,84% год к году.

Без учета переоценки стоимости акций НМТП и налогового эффекта чистая прибыль «Транснефти» с января по сентябрь выросла на 11,9% год к году, до 122,5 млрд рублей. В отчете по МСФО фактор НМТП учитываться не будет, и на размер дивидендов он не повлияет. Акции «Транснефти» позитивно реагируют на улучшение основных операционных и финансовых показателей по российским стандартам бухучета, в частности на увеличение чистой прибыли, темп которого покрывает среднегодовую инфляцию. Мы видим перспективу дальнейшего роста акций компании после завершения текущего цикла ужесточения денежно-кредитной политики.

Результаты РСБУ недостаточно информативны, и для крупных институциональных инвесторов в приоритетным при принятии решений о покупке тех или иных акций является отчетность по МСФО. До ее публикации ожидаем низкую волатильность в котировках привилегированных бумаг «Транснефти».