Финансовые результаты «ВсеИнструменты.ру» за 9 месяцев 2024 года продемонстрировали ожидаемое торможение роста выручки в 3 квартале 2024 года до 20% год к году в связи с негативным эффектом от задержки с вводом в эксплуатацию нового склада в Чашниково.

При этом мы отмечаем улучшение показателей рентабельности по сравнению с предыдущим годом: валовая маржа в 3 квартале 2024 года выросла на 1,7 п.п. год к году до 32,2%, а рентабельность EBITDA – на 1 п.п. год к году до 7,9%. Долговая нагрузка осталась достаточно комфортной – 2,0х Чистый долг/EBITDA (с учетом аренды). Компания впервые после IPO предоставила прогноз на 2024 год: выручка ожидается в диапазоне 165-170 млрд рубелей (+24-28% год к году) с валовой рентабельностью около 30% (валовая прибыль – 50-51 млрд рублей), что предполагает небольшое (на 3-4%) снижение к нашим текущим оценкам. В 1 квартале 2025 года «ВсеИнструменты.ру» планирует предоставить рынку прогноз на будущие периоды.

Комментарий аналитиков Альфа-банка

Мы считаем опубликованные результаты, а также ориентиры на 2024 год нейтральными для котировок акций, учитывая, что слабая динамика выручки в середине 2024 года уже отражена в котировках. Мы ожидаем услышать комментарии менеджмента относительно текущей динамики и планов по росту в следующем году.

В целом с точки зрения перспектив разворота в акциях «ВсеИнструменты.ру» мы полагаем, что основной фокус инвесторов направлен на потенциал роста бизнеса в 2025 году – удастся ли компании «перекрыть» упущенные в текущем году объемы выручки и выйти на масштабы, обещанные в ходе IPO.