ВТБ представил финансовую отчетность по МСФО за август и 8 месяцев 2024 года. Чистая прибыль банка составила 40,6 (+56,8% год к году) и 338,5 млрд рублей (-3,6% год к году) по итогам августа и восьми месяцев 2024 года соответственно.

Существенный рост прибыли в августе был обеспечен преимущественно валютной переоценкой на фоне ослабления рубля. При этом чистые процентные доходы уменьшились на 32,3% в августе и на 25,5% за 8 месяцев 2024 года при снижении чистой процентной маржи в августе до 1,9% (3,2% в августе 2023 года) и 2% за 8 месяцев 2024 года против 3,2% за аналогичный период прошлого года. 

Банк продолжает удерживать стоимость риска на комфортном уровне ~1% за счет низкого резервирования по кредитам юрлиц (0,5% в августе). По розничным кредитам в августе, напротив, показатель резко вырос до 2,2%, что банк считает разовым ростом.

В целом, сегодняшняя ДКП негативно отражается на основном бизнесе ВТБ. Банк сохраняет прогноз по прибыли на год в 550 млрд рублей, который, очевидно, будет достигнут за счет разовых факторов (ранее ВТБ заявлял, что до конца года продаст заблокированные активы на сумму 92 млрд рублей).

Учитывая перспективу затягивания периода высоких ставок и, как следствие, более консервативные оценки динамики основного бизнеса ВТБ в ближайшие кварталы и в следующем году, мы понижаем целевую цену акций банка на горизонте 12 месяцев до 130 рублей, но по-прежнему считаем бумаги интересными к покупке.