Компания «Корпоративный центр ИКС 5» в среду опубликовала финансовые результаты по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2025 года (без применения стандарта IFRS 16), которые мы считаем неоднозначными.

Так, выручка за второй квартал составила 1,17 трлн рублей, увеличившись в годовом выражении на 21,6%, а за первое полугодие выросла на 21,2% год к году, до 2,24 трлн рублей. Данные по выручке за второй квартал совпали с прогнозом консенсуса аналитиков. При этом доход от цифровых бизнесов группы, на который в текущем году приходится уже 6% совокупной выручки, вырос во втором квартале в годовом выражении на 49,4%, до 70,1 млрд рублей.

Комментарий аналитиков Freedom Finance Global

Отметим, что входящая в группу ИКС 5 сеть дискаунтеров «Чижик» показала максимальный прирост сопоставимых продаж (LFL) за второй квартал на 35% в годовом выражении, а в первом полугодии – почти на 40% год к году. Аналогичный показатель сети «Пятёрочка» за второй квартал составил 12,5% год к году, сети «Перекрёсток» – 9,6% год к году, примерно такая же динамика продаж LFL у этих сетей была и в первом полугодии в годовом исчислении.

Показатель скорректированной EBITDA группы ИКС 5 во втором квартале в годовом выражении вырос на 7,2%, до 78,95 млрд рублей, в первом полугодии – на 0,7% год к году, до 130,07 млрд рублей. Чистая прибыль во втором квартале снизилась на 15,5% в годовом выражении, до 29,79 млрд рублей, за первое полугодие – на 19% год к году, до 48,14 млрд рублей. Причиной стали уменьшение операционной прибыли и рост финансовых расходов, в том числе, связанный с выкупом доли в бывшей голландской головной компании X5 с дисконтом. Показатель отношения чистого долга к EBITDA на 30 июня сократился до 1,05. 

Таким образом, долговая нагрузка компании может позволить ей выплатить дивиденды, хотя при снижении чистой прибыли вопрос об их размере остаётся открытым.

Наша целевая цена акций ИКС 5 составляет 3300 рублей на годовом горизонте.