Выручка компании увеличилась на 13,4% г/г до 38,9 млрд рублей (против консенсуса +12,9%), что свидетельствует о замедлении темпов роста кв/кв (по сравнению с 19.3% г/г в 3К19). Увеличение выручки было поддержано значительным ростом онлайн-продаж (+59,8% г/г), обеспечивших почти 15% от общего объема продаж, что говорит об успешном внедрении омниканальной бизнес-модели. Валовая прибыль выросла на 12.3% г/г до 13 млрд рублей. Валовая маржа снизилась на 30 бп до 34,1% на фоне стратегии компании по инвестированию в цены. Улучшение операционной эффективности, а также устойчивый рост выручки обеспечили повышение скорректированного показателя EBITDA (МСФО 17) на 11,0% г/г до 5,2 млрд рублей.

Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 12,2%. Прибыль группы в отчетном периоде увеличилась на 7,1% (МСФО 17) до 2,8 млрд рублей. В среднесрочной перспективе ГК «Детский мир» планирует открыть не менее 300 магазинов, выйти на рынок Кыргызстана и нарастить долю онлайн-продаж в общей выручке до 30%. «Детский мир» также планирует развивать магазины сверхмалого формата с целью улучшения сервиса доставки онлайн-заказов и проникновения в малые города.

Наше мнение
ГК «Детский мир» представила сильные результаты, добившись увеличения совокупной выручки от продаж на 13,4% в 4 квартале 2019. Группе также удалось улучшить финансовое положение благодаря строгой инвестиционной дисциплине: чистый долг группы снизился на 3,6% г/г до 17,5 млрд рублей. Компания может в 2020 году выплатить финальные дивиденды за 4 квартал 2019 в размере чистой прибыли по РСБУ, что соответствует выплатам в 5,5 руб. на акцию (дивидендная доходность - 4,8%).