Коррекция на рынке евро практически подошла к концу на фоне завершения эйфории в секторе, а риски развития кризиса в Италии уже оказались отыгранными инвесторами
Эйфория на рынках в начале 2018 года вызвала рост пары EUR/USD до уровня 1,24. При этом единая европейская валюта находилась под давлением растущей разницы в процентных ставках Европейского центробанка (ЕЦБ) и ФРС США, а также рисков политического кризиса в Италии. Последовавшая за ралли коррекция, по нашим оценкам, подходит к своему завершению, и мы пересматриваем прогноз по курсу евро к доллару на горизонте трех месяцев с 1,10 до 1,15.
Объем спекулятивных позиций указывает на то, что эйфория на рынке евро прошла. На фоне уже свершившихся трех повышений процентных ставок и заложенных в котировки ожиданий дальнейшего ужесточения условий кредитования в США влияние разницы в процентных ставках на курс евро достигло своего пика. Вместе с тем, популистское правительство в Италии, как представляется, будет действовать в соответствии с ожиданиями рынков. Данные факторы снижают давление на пару EUR/USD, а последняя статистика по инфляции в Германии, которая оказалась выше ожиданий, и ускорение роста зарплат в еврозоне поддерживают план ЕЦБ по сворачиванию мер, направленных на снижение доходностей по бумагам с различными сроками погашения. Все это будет поддерживать евро за горизонтом трех месяцев, подтверждая наш прогноз по паре EUR/USD на уровне 1,20 в перспективе 12 месяцев.
Мы ожидаем также, что динамика фунта стерлингов будет почти прямым отражением динамики евро, и повышаем прогнозы по курсу британской валюты к доллару США. Тем временем, японская иена находится в более слабом положении, и мы понижаем наш «бычий» прогноз до уровня 110 иен за доллар на горизонте трех месяцев, но по-прежнему ожидаем, что кредитно-денежная политика ЦБ Японии будет постепенно ужесточаться, приводя к укреплению национальной валюты.
Коррекция на рынке евро практически подошла к концу на фоне завершения эйфории в секторе, а риски развития кризиса в Италии уже оказались отыгранными инвесторами.
Комментарии