«Алроса»: нейтрально, цель - 90 рублей за акцию

Выручка компании от реализации алмазного сырья снизилась до $148,7 млн (-57% месяц к месяцу, -60% год к году), объем реализации бриллиантов составил $4,1 млн (без изменений месяц к месяцу, -49% год к году); таким образом, общая стоимость реализованной алмазно-бриллиантовой продукции составила $152,8 млн (-56% месяц к месяцу, -59% год к году). Компания отметила, что слабые показатели продаж в марте явились следствием ограниченных туристических потоков и введения карантинных мер по всему миру. Вместе с тем улучшение ситуации в Китае может способствовать скорому восстановлению рынка.

Наше мнение 

Показатели продаж оказались ожидаемо слабыми на фоне распространения коронавирусной инфекции по всему миру. Но еще более худшие результаты будут во 2 квартале 2020, где мы ожидаем сокращения продаж до уровня ниже $100 млн в месяц, поскольку ситуация в США, крупнейшем рынке ювелирных изделий с бриллиантами, и Индии (крупнейшем огранщике) пока не показывает значительных улучшений. Мы сохраняем нейтральный рейтинг по «Алросы», которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 5,9x.