Аналитики «Финама» представили стратегию по электроэнергетическому сектору. Эксперты полагают, что в 2025 в России сохранятся высокие темпы роста энергопотребления. Среди интересных идей аналитики выделили бумаги «Интер РАО», «Россетей Ленэнерго» и «Русгидро».

В 2024 году энергопотребление в России выросло на 3,1% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 1174 млрд кВтч. Основными факторами роста остаются температурные условия, повышение активности в энергоемких отраслях, а также реализация крупных инфраструктурных проектов. В 2025 году ожидается продолжение роста спроса на электроэнергию, хотя его темпы могут замедлиться по сравнению с 2024 годом. Тем не менее даже при возможном замедлении темпы роста энергопотребления, вероятно, останутся выше среднего уровня за последние 10 лет, что создаст как возможности для развития, так и новые вызовы для российских энергетиков.

Согласно прогнозу Минэкономразвития, в 2025 году тарифы на электроэнергию для населения могут вырасти на 12,6%. Значительный рост тарифов для населения наряду с повышением оптовых цен и тарифов на передачу электроэнергии окажет положительное влияние на выручку генерирующих, сбытовых и электросетевых компаний. Однако в то же время предпосылок для восстановления экспорта электроэнергии пока нет.

Аналитики считают, что с учетом текущей ситуации в российской экономике стоит отдавать предпочтение акциям финансово устойчивых компаний со стабильной историей дивидендных выплат. Под это описание подходит «Интер РАО». Энергетический холдинг чувствует себя уверенно благодаря значительной чистой денежной позиции, оцениваемой на конец III квартала в 477 млрд рублей (119% от рыночной капитализации). 

«Наша целевая цена по акциям «Интер РАО» составляет 4,81 рубля, что предполагает потенциал роста в районе 24%», — говорится в исследовании.

В 2025 году эксперты ожидают сохранения сильной динамики бизнеса «Россетей Ленэнерго» как за счет очередной индексации тарифов сетевых компаний, так и благодаря развитию промышленности и транспортной инфраструктуры Санкт-Петербурга. По оценкам аналитиков выплаты дивидендов за 2024 год могут составить около 28,6 рублей на акцию, что будет одной из самых высоких дивидендных доходностей в секторе – около 13%. Текущая целевая цена по привилегированным акциям «Россетей Ленэнерго» составляет 274,7 рубля, что соответствует апсайду на уровне 32%.

Правительство обсуждает введение моратория на выплату дивидендов по акциям «Русгидро» до 2028 года. Высвобожденные средства направят на финансирование инвестпрограммы и погашение заимствований, связанных с рефинансированием долгов Дальневосточной генерирующей компании (ДГК), входящей в состав «Русгидро». Это решение поможет улучшить финансовое положение компании и позволит вернуться к выплате дивидендов после окончания активной фазы инвестпрограммы в 2028 году. Аналитики отмечают, что пока не видят оснований для пересмотра модели оценки компании. 

«Наша целевая цена по акциям «Русгидро» составляет 0,65 рублей, что соответствует потенциалу роста в пределах 18%», — заключают аналитики.