NORDaily: Предстоящие выходные и неопределенность по иранской ядерной сделке провоцируют сдержанное давление на рубль

На глобальном рынке сораняются предпосылки для укрепление доллара. Рубль без явных поводов для оптимизма. Нефть сдержанно снижается в ожидании решения президента США по иранским санкциям. Сравнение майских указов 2012 и 2018 годов

Валютный рынок

Доллар США продолжает укрепляться. Более убедительная американская статистика и, напротив, разочаровывающая европейская, наряду с повышенными доходностями американских казначейских бумаг поддерживают интерес к американской валюте. Сегодня экономический календарь не предполагает публикацию важных данных, рынки будут фокусироваться на решении Д. Трампа по иранской ядерной сделке. Выход США из сделки, вероятно, продолжит снижать аппетит к риском активам. Краткосрочные ориентиры по EURUSD сохраняются на отметках 1.19-1.20.

Рубль начинает сегодняшние торги умеренным снижением, поводом к которому может быть низкий аппетит к рублевым активам перед выходными. Дополнительным сдерживающим фактором является неопределенность по иранской ядерной сделке, которая должна разрешиться сегодня в 21 час по Москве, когда Трамп должен сообщить о том, остаются ли США в сделке. Нефтяной рынок в последнее время демонстрировал рост, закладывая риски выхода США из сделки и, как следствие, сокращения предложения нефти на глобальном рынке из-за восстановления американских санкций в отношении Ирана. Отсутствие заметного оптимизма в отношении валют развивающихся стран не формирует внешних условий для укрепления рубля. Первые новости о составе нового правительства не оказали значимого влияния на российскую валюту, как и объявление рекордных объемов операций Минфина (322 млрд. руб.), поскольку в масштабах рынка данные объемы остаются довольно незначительными (ниже 4%). Фундаментально рубль остается недооцененным, но сильные позиции доллара и низкий аппетит к российским активам препятствуют значимому укреплению российской валюты.

Сырьевой рынок

Нефть сдержанно снижается в ожидании решения президента США по иранским санкциям. Накануне Д. Трамп сообщил, что озвучит решение США по иранской ядерной сделке сегодня в 21.00 мск. Предварительно рынки настроены на то, что американская сторона вопреки призывам европейских участников сделки “5+1” в одностороннем порядке выйдет из соглашения и возобновит санкции в отношении Ирана. Отраслевые аналитики оценивают потери рынка от введения санкций в объеме до 1 mn bbl/d. Однако рынок достаточно давно готовится к такому исходу, и реакция вряд ли будет существенной и продолжительной. Помимо геополитики поддержку нефтяным ценам продолжают оказывать данные об уровне добычи ОПЕК и уровне исполнения соглашения сделки ОПЕК+. Так по итогам апреля по опросам аналитиков агентством Reuters объем добычи ОПЕК снизился до годового минимума в 32.12 млн б/д на фоне падения добычи в Венесуэле и странах Африки; уровень исполнения соглашения ОПЕК+ вырос до 162%. Официальный ежемесячный отчет ОПЕК будет опубликован 14 мая. Сегодня внимание рынков будет обращено в первую очередь на решение США по иранскому вопросу, до этого Минэнерго США опубликует свой ежемесячный отчет. В случае выхода США из сделки цены на контракты Brent могут подорожать до отметок $77/bbl и, возможно, выше, в то же время сохранение сделки приведет к коррекции к отметкам ~$74/bbl.

Макроэкономика

После инаугурации Президент подписал новый майский указ, обозначив приоритеты развития на ближайшие 6 лет. Наибольшее внимание в указах уделено развитию инфраструктуры и человеческого капитала, что в существенной степени отражает концепцию программы развития страны, подготовленной Центром стратегических разработок под руководством Кудрина. Ярким отличием от майских указов 2012 года является меньшее внимание к социальной сфере. В новом указе сказано лишь о необходимости обеспечения устойчивого роста доходов граждан без указания конкретных целей, в то время как в указах 2012 года присутствовал целый блок мер по повышению доходов работников сферы здравоохранения и образования. Смену приоритетов можно считать позитивным сигналом, поскольку расходы на инфраструктуру и образование являются более производительными, и способны оказать мультипликативный эффект на экономический рост. Из ставших известными накануне контуров нового российского правительства анонсированное назначение Силуанова на пост вице-премьера, курирующего экономические вопросы, означает сохранение приоритета стабилизации макроэкономических условий для нового правительства в условиях сохраняющихся внешних вызовов.

Сравнение приоритетов майских указов 2012 и 2018 годов (доли каждого направления в совокупном списке анонсированных мер)

Комментарии