Валютный рынок

Доллар США продолжает укрепляться в преддверии заседания ЕЦБ. Евро в районе четырех месячных минимумов. Рыночные ожидания смещены в сторону «голубиных» сигналов от европейского регулятора по итогам сегодняшнего заседания. Мы полагаем, что европейский регулятор не изменит свою риторику, обратив внимание на снижение деловой активности и отсутствие инфляционного роста, что может оказать локальное давление на евро. Доходность 10-летних казначейских облигаций США накануне превышала уровень в 3,03%, на фоне роста инфляционных ожиданий и как следствие будущих шагов ФРС, а также роста опасений, связанных с увеличением госдолга США. Краткосрочные ориентиры по EURUSD 1.21-1.22.

Рубль продемонстрировал худшую динамику среди валют развивающихся стран накануне и продолжает оставаться под давлением. Не в пользу российской валюты продолжает играть общее снижение аппетита к риску на глобальных площадках на фоне продолжения роста доходностей американских казначейских облигаций. Санкционная тема также остается на повестке дня: накануне появились новости о том, что американские сенаторы направили в крупнейшие европейские и американские банки запросы о раскрытии информации о наличии связей с состоятельными россиянами. На горизонте ближайшего месяца у рубля совсем не много поводов для оптимизма. Валюты развивающихся стран, вероятно, продолжат оставаться под давлением, а в связи с многочисленными выходными многие игроки могут сделать выбор в пользу более надежных валют. На малоликвидном предпразничном рынке рубль может демонстрировать повышенную волатильность. Краткосрочные ориентиры по паре USDRUB 62-63. По итогам сегодняшнего заседания ЕЦБ в ходе пресс-конференции Драги, начинающейся в 15:30 по Москве, рубль может продемонстрировать более уверенную динамику в паре с EUR.

Денежный рынок

Краткосрочные рублевые ставки сдержанно снизились. Текущие сделки на МБК и РЕПО проходят в районе отметок 6.8-7.0%. Пик налоговых выплат текущего месяца пройден, а ситуация на валютном и фондовом рынках не формирует дополнительный спрос на рублевую ликвидность. В итоге ожидаем стабилизации ставок на обозначенных выше отметках. Накануне Минфин проводил размещение ОФЗ. Рынку были предложены два выпуска совокупным объемом на 30.1 млрд. руб., спрос превышал предложение (в обоих случаях) более чем в 3 раза. Фокус рынка смещается на завтрашнее заседание Банка России. Мы ожидаем, что регулятор сохранит ставку на неизменном уровне – 7.25%. Подробнее см. здесь.

Сырьевой рынок

Нефть возобновила сдержанный рост, несмотря на увеличение запасов нефти и бензина в США по итогам минувшей отчетной недели. Также рынок оставил без внимания дальнейший рост производства, который приближается к отметке 10.6 mn bbl/d (+0.9 mn bbl/d с начала года). Основным поводом для возобновления роста котировок стали сообщения, связанные с “иранским вопросом”. Накануне помощник госсекретаря США по международной безопасности заявил, что США не собираются пересматривать ядерную сделку с Ираном, но рассчитывают выработать дополнительные соглашения. При этом президент Франции высказал предположение о том, что президент США выйдет из соглашения по ядерной программе Ирана. Данная тема, вероятно, останется основной для рынка до 12 мая, когда Трамп примет решение о дальнейшей позиции США по данному вопросу. Краткосрочными ориентирами для Brent выступят отметки $74-76/bbl.