МТС: корпоративная трансформация закрепляет фокус развития на росте отдельных цифровых активов с перспективой их IPO; тактический фокус на контроль долговой нагрузки и стабильность дивидендных выплат – «позитивно».

МТС провела День инвестора, на котором были анонсированы трансформация корпоративной структуры и изменения в руководстве, представлены приоритетные точки развития бизнеса и финансовой стратегии на ближайшие 1-3 года, а также дан четкий сигнал рынку о намерении продолжать стабильно выплачивать привлекательные дивиденды (последнее подтверждает тезис, сформулированный нами в рамках стратегии по рынку акций на 2025 год). 

С учетом текущей высокой стоимости финансирования мы позитивно оцениваем краткосрочный фокус менеджмента на оптимизацию корпоративной структуры и ревизию инвестиционных проектов и M&A-активности, что должно реализоваться в эффективном контроле долговой нагрузки и снятии опасений ряда инвесторов в этой части. 

Комментарий аналитиков Альфа-банка

Для нас не стало сюрпризом решение о переходе МТС на холдинговую модель корпорации, так как оно является закономерным продолжением и формализует фактически сложившуюся в течение 2024 года (с учетом IPO МТС Банка) трансформацию инвестиционного кейса компании: при ограниченных возможностях реализации фундаментального апсайда общего периметра бизнеса ключевым катализатором роста акционерной стоимости МТС станут будущие IPO отдельных быстрорастущих активов.

Мы ожидаем, что проведенная МТС коммуникация будет позитивно воспринята инвесторами в краткосрочной перспективе, но при этом не ждем какого-либо продолжительного ралли в бумаге, так как MTSS сейчас проходит «дно» дивидендного цикла, а реализация позитивных факторов (эффект от мероприятий по оптимизации и IPO активов), скорее всего, отложена на 2 полугодие 2025 года.