14 февраля на фоне падения российского фондового рынка одними из лидеров снижения оказались акции «Новатэка», подешевевшие на 4,36% до 1201 рублей за бумагу.

Мы полагаем, что поводом для падения бумаг «хуже рынка» могло стать заявление топ-менеджера корпорации Эдуарда Гудкова на форуме «Газ России», в котором он предсказал сохранение санкций против российских производителей СПГ даже в случае значительного геополитического улучшения. 

Напомним, что такие крупные проекты «Новатэка» по строительству новых заводов сжиженного природного газа как «Арктик СПГ 2» и «Мурманский СПГ» находятся под санкциями США и Евросоюза. И даже возможное урегулирование конфликта на Украине, как считают в корпорации, может не привести к отмене санкций против этих проектов, поскольку Евросоюз пытался, следуя политизированному принципу отказа от СПГ из России, полностью запретить поставки российского СПГ в Европу, а США при президенте Дональде Трампе заинтересованы максимально увеличить долю собственных поставок сжиженного природного газа на европейский рынок. 

По данным Eurostat, в 2024 году доля американского СПГ на европейском рынке газа снизилась с 52% до 44%, в то время как доля российского СПГ, и прежде всего, газа, поставленного «Новатэком», выросла с 13,3% до 18,6%. Неудивительно, что нынешнее руководство США будет делать всё возможное, чтобы восполнить этот пробел, вплоть до того, что может, путём введения пошлин на европейские товары, заставить Европу увеличить покупки своего СПГ. 

В то же время у «Новатэка» есть потенциал роста поставок газа как на внутренний рынок, где корпорация намерена сохранить долю в 18-20%, оставаясь вторым поставщиком газа после «Газпрома», так и на рынки дружественных России стран, в том числе, в Китай, где недавно заявили, что не собираются сокращать закупки российского газа. Напомним, что выручка корпорации по МСФО за 2024 год выросла на 12,7% до 1,546 трлн рублей, нормализованная EBITDA – на 13,2% до 1 трлн рублей, а нормализованная чистая прибыль – на 4,6% до 553 млрд рублей. 

В целом показатели корпорации за сложный 2024 год оказались достаточно сильными, и, на наш взгляд, даже в сложных внешних условиях у неё есть возможности для дальнейшего наращивания поставок СПГ в другие страны и регионы, чем Евросоюз, а снижение бумаг корпорации – хорошая возможность для её покупки на длительный срок и для получения дивидендов.

Мы считаем, что через год акции «Новатэка» могут вырасти до 1300 рублей за бумагу.