Объемы реализации недвижимости за 4 квартал 2021 упали на 23% год к году до 129,1 тысяч за кв. м, а в стоимостном выражении снизились на 6% год к году до 24,9 млрд рублей, при этом средняя цена квартиры показала рост на 36% год к году до 261 тысяч рублей кв. м. Денежные поступления снизились на 18% год к году до 23,9 млрд рублей.

Объемы реализации недвижимости в Московском регионе упали на 34% год к году до 58,8 тыс. кв. м., а в стоимостном выражении они сократились на 3% до 14,9 млрд рублей, при этом средняя цена квартиры составила 330 тысяч рублей за кв. м. (+49% год к году). В Санкт-Петербурге продажи недвижимости сократились на 10% год к году до 72 тысяч кв. м., а в стоимостном выражении они упали на 10% до 9,9 млрд рублей, при этом средняя цена квартиры составила 197 тысяч рублей за кв. м. (+21% год к году) из-за дефицита проектов доступных для продажи.

За 2021 год компания продала 446 тысяч кв. м. (-17% год к году), что в стоимостном выражении соответствует рекордной сумме в 84,4 млрд руб. (+6% год к году), при этом средняя цена квартиры составила 239 тысяч рублей за кв. м. (+34%). Это чуть ниже целевых операционных показателей продаж компании в 538 тысяч кв. м. и 88 млрд рублей из-за ограниченного предложения новых проектов. Корпоративный долг компании уменьшился в 3,8x раз до 5,1 млрд рублей против 19,6 млрд рублей на конец 2020, а соотношение чистый корпоративный долг/EBITDA за последние 12 месяцев до распределения стоимости приобретения активов снизилось до 0,2x (против 1,9x в 2020).

Ключевые моменты телеконференции: 

1. Средняя ипотечная ставка в России осталась неизменной год к году на уровне 5,83% из-за программ субсидирования и семейной ипотеки, а также совместных программ с банками. 
2. Компания планирует купить 3.5 млн кв. м. в своих традиционных и новых регионах (в 2021 году на региональные продажи пришлось 30% от общего объема продаж). 
3. компания планирует запустить в продажу в три раза больше площадей (свыше 800 кв. м.), чем в 2021.

Комментарий аналитиков «Атона»

Компания опубликовала смешанные операционные результаты за 4 квартал 2021 и весь 2021 – ниже ее собственных прогнозов. Финансовые результаты за 2021 год по МСФО будут опубликованы в марте, и мы ожидаем увидеть сильные показатели и высокую рентабельность на фоне роста цен на квартиры в 2021. Пока не очень ясно, насколько высоким будет спрос на квартиры в 2022, учитывая дальнейший рост цен, а также ставок по ипотеке в России, и как это повлияет на «Эталон», несмотря на планы компании существенно нарастить свое предложение. Это станет понятным в марте-апреле, когда компания представит свой прогноз на 2022. До этого момента мы не видим катализаторов для акций.

«Эталон»: «выше рынка», цель – 175 рублей за акцию.

Может быть интересно: Какие перспективы у акций X5 Group