2 февраля за четвертый квартал 2022 года отчитался итальянский производитель автомобилей сегмента люкс Ferrari NV (RACE). Компания продемонстрировала результаты выше консенсуса ожиданий и представила сильный прогноз на 2023 год.

Выручка по итогам квартала составила €1,36 млрд (+16,7% год к году), превысив консенсус-прогноз от FactSet на уровне €1,26 млрд. Операционный доход в отчетном периоде вырос до €298 млн (+12,4% год к году) против ожидаемых рынком €283 млн и €265 млн в прошлом году. Операционная рентабельность снизилась до 21,7% с 23,9% в третьем квартале. Чистая прибыль составила €221 млн (+3,2% год к году) против ожидаемых аналитиками €213 млн. Прибыль на акцию за последний квартал оказалась на уровне €1,21, превысив и значение аналогичного периода прошлого года (€1,16), и консенсус в €1,17.

Еще более показательными стали итоги за весь 2022 год. Выручка составила €5,09 млрд (+19,2% год к году) против общерыночных ожиданий в €4,86 млрд. В основном рост продаж был обусловлен увеличением отгрузок автомобилей: за год было поставлено 13,2 тысячи транспортных средств (+18,5% год к году), все регионы продаж показали положительную динамику. Операционная прибыль выросла до €1,22 млрд (+14,1%). Маржинальность по операционной прибыли снизилась до 24,1% с 25,2% в 2021 году, что преимущественно обусловлено более высокими расходами и амортизацией. В итоге прибыль на акцию в 2022 году составила €5,09 (+13,1% год к году), или $5,56 на одну бумагу, обращающуюся на Нью-Йоркской бирже.

Компания также представила обновленный прогноз финансовых показателей в 2023 году. Выручка и скорректированная EBITDA могут составить €5,7 млрд и €2,13-2,18 млрд соответственно. Менеджмент также ожидает роста рентабельности по EBITDA до 38% в этом году против 34,8% в 2022 году. Представленные данные оказались выше консенсус-оценок.

Ferrari NV также объявила о продолжении программы обратного выкупа акций, которая была принята в середине прошлого года. До 26 июня 2023-го компания намерена направить на данные цели €200 млн. Также ожидаем объявления размера очередного годового дивиденда в конце февраля, выплата в этом году может составить $1,66 на акцию, так как ежегодно эмитент направляет на эти цели около 30% прибыли.

Ferrari NV демонстрирует достаточно уверенные результаты в сравнении с более крупными конкурентами. Узнаваемость марки и премиальный сегмент помогли компании преодолеть непростой для всей индустрии год, но текущую оценку компании трудно назвать привлекательной для покупки акций, особенно на фоне ожидаемого ослабления доллара к остальным валютам, что может негативно сказаться на маржинальности компании. Рекомендуем держать бумаги RACE с таргетом $240.