Мы начинаем покрытие АО «Южуралзолото Группа Компаний» (ЮГК) с рекомендацией «выше рынка» и рекомендуемой ценой на ближайшие 12 месяцев на уровне 0,89 рублей за акцию – потенциал роста 20%.

ЮГК, это одна из крупнейших и самых динамично развивающихся золотодобывающих компаний в России. Инвестиционный кейс компании базируется на сбалансированной стратегии органического роста, солидной дивидендной политике и очевидном потенциале улучшения финансовых показателей.

При этом оценка ЮГК предполагает дисконт относительно других российских и зарубежных производителей драгметаллов. Учитывая характеристики бизнеса, а также макроэкономические и рыночные условия, мы использовали стандартные подходы для определения индикативного диапазона справедливой стоимости ЮГК: сравнительный анализ на базе мультипликаторов торгуемых компаний – аналогов; метод дисконтирования денежных потов (DCF). Наша модель DCF оценивает ЮГК на уровне 1,02 рублей за акцию. При 17%-й WACC и нулевых темпах роста в постпрогнозном периоде. В данном отчете наша итоговая оценка представляет собой равновесное среднее трех компонентов: оценки по DCF, оценки по EV/EBITDA 2025П (4,5х) и оценки по P/E 2025П (5,5х).