Вчера ФТС опубликовала статистику по структуре экспорта и импорта за февраль 2025 года. По данным видно, что общие тенденции совпадают с опубликованными ранее данными по платежному балансу ЦБ – торговый баланс вырос месяц к месяцу с исключением сезонности в феврале, на фоне роста экспорта и просадки импорта.

Интересно, что экспорт минеральных продуктов (см. график выше), львиную долю которого занимает нефтегазовый сектор, остается стабильным с декабря, несмотря на санкции. Экспорт прочих товаров смог даже вырасти на 10% месяц к месяцу с исключением сезонности, в основном, за счет экспорта металлов и машиностроительной продукции.

Просадка импорта произошла за счет снижения закупок машин и оборудования, их доля в импорте упала до минимумов последних двух лет. В частности, причинами заметного падения автомобильного импорта являются существенная величина утильсбора, высокие ставки по кредитам и депозитам, падение доходов населения, а также значительные нераспроданные запасы моделей прошлых лет. Отчасти влияет и постепенно растущая локализация производства.

Комментарий аналитиков Райффайзенбанка

В среднесрочной перспективе на российскую внешнюю торговлю могут оказать влияние тарифные войны США и Китая. Основной эффект будет связан с падением цен на нефть (на опасениях падения спроса на углеводороды в Китае), что будет негативно для экспорта. Впрочем, частично это может быть компенсировано повышением спроса на российские товары со стороны Китая в условиях запретительных тарифов.

Тем не менее, не стоит переоценивать этот канал, так как риски вторичных санкций США против китайских компаний могут перевесить. В части импорта эффект тарифных войн, скорее всего, будет выражаться в импортированной инфляции.