В России с ноября наблюдается замедление роста корпоративного кредитования и продолжение той же тенденции в розничном. Это объясняется повышением стоимости привлечения займов и ужесточения требований к заемщикам со стороны банков. 

В бюллетене ЦБ РФ «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» за декабрь зафиксирован рост ставок по краткосрочным корпоративным кредитам и снижение по долгосрочным на 1,9 п.п. и 0,1 п.п. соответственно. 

При этом краткосрочные розничные кредиты подорожали на 1,83 п.п., а долгосрочные – на 0,11. Рост объемов кредитования физлиц замедляется с июля, в ноябре его темпы снизились с октябрьских 18,8% до 16,7% год к году. В первую очередь падает спрос на потребительские и автозаймы сроком более 12 месяцев. 

Годовые темпы роста корпоративного кредитного портфеля в ноябре уменьшились с октябрьских 21,8% до 20,3%. Основной причиной этого в Банке России называют увеличение государственных расходов, так как часть полученных стратегически важными предприятиями госсубсидий использовалась на погашение банковской задолженности. 

Таким образом, если согласованные между ЦБ и правительством денежно-кредитная и бюджетно-налоговая политика по-прежнему будут направлены на борьбу с инфляцией, можно рассчитывать, что весной она достигнет пика с последующим замедлением, которое во втором полугодии может позволить регулятору перейти к снижению ключевой ставки.