По нашим оценкам на основе данных Росстата, опубликованных на прошлой неделе, инфляция к 28 апреля составила 10,34% год к году (10,33% неделей ранее). Среднесуточный темп роста немного вырос, до 0,017% (с 0,013% неделей ранее), однако, остался умеренным.

При прочих равных, если итоговая месячная оценка окажется на уровне недельных цифр (то есть 10,34% год к году за апрель), это будет означать снижение месячных темпов до 0,5% месяц к месяцу (с 0,64% месяц к месяцу с исключением сезонности). Дальнейшая дезинфляция годовых темпов будет происходить за счет эффекта высокой базы прошлого года, и если сезонно-сглаженные темпы в мае-июне сохранятся на уровне 0,5% месяц к месяцу, к концу 1 полугодия 2025 года инфляция составит 9,8-9,9% год к году (что идет в полном соответствии с нашим прогнозом).

Пока, на наш взгляд, нет никаких препятствий для старта смягчения политики ЦБ уже летом: в динамике экономики идет заметный переход к мягкой посадке, а темпы инфляции остаются умеренными. На июньском заседании ЦБ может взять паузу, однако, смягчение в июле очень вероятно. По нашим оценкам, сейчас похожий сценарий видит большинство участников рынка ОФЗ.