Объявленный ЦБ курс на 27 августа составлял 91,7745. На 20 августа курс Банка России составляет 89,5428. Таким образом, за неделю официальный курс рубля снизился на 2,5%.  

На срочной секции Московской биржи фьючерс Si-9.24 торгуется на отметке 89,06.

На неделе Банк России опубликовал очередной обзор «Инфляционные ожидания и потребительские настроения», в котором отметил, что в августе индикаторы инфляционных ожиданий преимущественно возросли. По данным опроса «инФОМ», медианная оценка ожидаемой населением в ближайшие 12 месяцев инфляции в августе увеличилась до 12,9%. Медиана долгосрочных ожиданий на пять лет уменьшилась до 10,4%. Ценовые ожидания предприятий на ближайшие три месяца повысились.

Между тем, по данным Росстата, на неделе с 13 по 19 августа потребительская инфляция составила 0,04%. С начала месяца рост цен составил 0,09%, а с начала года – 5,15%.

В продовольственных товарах ситуация с ценами не изменилась. Рост в продовольственных товарах без плодоовощной продукции был компенсирован снижением цен на плодоовощную продукцию. А вот цены на непродовольственные товары выросли, и особенно заметен рост в ценах на автомобильный бензин.

На вчерашнем совещании по экономическим вопросам президент России Владимир Путин призвал ЦБ и правительство усилить координацию действий для снижения инфляции. Но, несмотря на повышение ключевой ставки, мы наблюдаем эту динамику, заявил глава государства, комментируя рост инфляции. Очевидно, что системно с инфляцией необходимо бороться в первую очередь за счет роста предложения товаров и услуг, чтобы их объем отвечал внутреннему спросу: как потребительскому, со стороны граждан, так и инвестиционному, сказал президент. Таким образом, по нашему мнению, во-первых, власти признают, что далеко не все в руках Банка России, следовательно, возможно, что сейчас мы наблюдаем уровень ключевой ставки вблизи своих максимальных значений. Во-вторых, есть понимание о необходимости согласования двух политик – бюджетной и монетарной, с целью достижения цели в развороте инфляции. Это, на наш взгляд, позитивный сигнал.

29 августа ЦБ анонсировал пресс-конференцию по проекту основных направлений единой государственной ДКП на 2025-2027 года. Вполне возможно, что по итогам этой конференции мы получим больше разъяснений относительно дальнейшей траектории ключевой ставки.

Между тем на текущей неделе стартует очередной налоговый период, а это значит, что продажи валюты со стороны экспортеров могут усилиться, а рубль, соответственно, укрепиться.

Определенную поддержку курсу оказывают и нефтяные цены, которые резко развернулись наверх после эскалации ситуации на Ближнем Востоке, комментариев Пауэлла о необходимости разворота монетарной политики, а также полного прекращения добычи нефти в Ливии, где обострились внутренние противоречия. Тем временем скидка на российский сорт Urals, по оценкам экспертов, сократилась до минимального уровня с сентября 2023 года и в настоящее время составляет $12/б.

Вместе с тем наши ожидания по дальнейшему движению курса пока остались теми же. Мы настроены умеренно негативно и не ждем существенного укрепления рубля в перспективе ближайших 1,5 кварталов. Диапазон 86-95 рублей за доллар пока продолжает оставаться актуальным.