Американский нефтепереработчик Phillips66 (PSX) представил неоднозначные квартальные результаты. С одной стороны, компания уменьшила долг на 21% (до $2,9 млрд) и увеличила объемы buy back, однако ее чистая прибыль недотянула до общерыночных прогнозов.

Выручка компании в четвертом квартале увеличилась на 22% год к году, до $41 млрд (-16% квартал к кварталу), благодаря росту цен на нефтепродукты, выпуск которых сократился на 1,6% год к году, до 1,91 млн баррелей в сутки (-0,5% квартал к кварталу).

Скорректированная прибыль составила $1,9 млрд по сравнению с $1,3 млрд годом ранее (-39% квартал к кварталу). EPS в размере $4 оказалась на 9% ниже ожиданий рынка.

В четвертом квартале Phillips66 сгенерировала операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале в объеме $2,6 млрд (+90% год к году, -19% квартал к кварталу) при капитальных затратах на уровне $713 млн (+19% год к году). Инвестиционный бюджет компании на 2023 год запланирован в размере $2 млрд, что ниже прошлогодних $2,2 млрд.

Чистый долг PSX по итогам квартала снизился на $3,9 млрд, до $11,1 млрд, благодаря уменьшению оборотного капитала на $2,1 млрд. Объем денежных средств на счетах компании на конец квартала составлял $6,1 млрд. Отношение чистого долга к прогнозной EBITDA 2023 года составляет достаточно низкие 1,1х.

В текущем году компания возобновила обратный выкуп акций, который был приостановлен в 2020 году. В четвертом квартале объем buy back составил $753 млн по сравнению с $694 млн в третьем. Менеджмент PSX одобрил новую программу обратного выкупа акций на $5 млрд. Компания также подтвердила план возврата средств акционерам в размере $10-12 млрд в период с июля 2022 года по конец 2024 года. Во второй половине 2022 года компания выплатила держателям бумаг $2,4 млрд, включая дивиденды и buy back.

На наш взгляд, менеджмент сохранит размер квартального дивиденда на уровне $0,97 на акцию с доходностью к текущим котировкам в 3,9% годовых.

Мы нейтрально оцениваем результаты компании. На наш взгляд, акции PSX торгуются выше справедливых отметок, однако в ближайшие несколько недель можно ожидать роста котировок. Позитивное влияние на результаты компании может оказать введение ЕС эмбарго на импорт российских нефтепродуктов с 5 февраля.