Сделка по продаже должна была быть закрыта в начале этого года

В ноябре 2018 года Евтушенков заявлял о том, что «Система» достигла принципиальной договоренности о продаже «Детского мира». По его словам, продажа могла быть завершена в конце прошлого или в I квартале этого года. О других параметрах возможной сделки не сообщалось. Система контролирует 52% акций «Детского мира», и еще 14% принадлежит РКИФ.

«Детский мир» является лидером российского рынка товаров для детей и одним из немногих российских ритейлеров, демонстрирующих как двузначные темпы роста выручки (15% год к году по итогам 9 месяцев 2018 года), так и хорошую рентабельность (рентабельность по EBITDA за 9 месяцев 2018 года составила 10,5%). 

Негативно для акций обеих компаний

Мы рассматриваем новость о возможной договоренности о продаже пакета «Системы» в «Детском мире» как негативную для акций обеих компаний. Сделка позволила бы существенно снизить уровень задолженности, приходящейся на корпоративный центр АФК «Система», а смена контролирующего акционера в «Детском мире» должна привести к объявлению оферты для миноритарных акционеров, которая с большой вероятностью предполагала бы премию к рыночным ценам. 

Также, на наш взгляд, в интересах «Системы» было бы выгоднее продать контроль в «Детском мире» в этом году, учитывая неизбежное замедление темпов роста его бизнеса ввиду насыщения рынка и усиления конкуренции. В настоящий момент у нас нет рекомендации по акциям «Детского мира».