Аналитики «Финама» подготовили стратегию на 2026 год, в которой представили свои прогнозы и рекомендации.

Глобальные рынки завершили год в плюсе на фоне смягчения ДКП при растущей экономике во многих странах, в частности, Китае и США, снижения курса доллара, а также торговой и геополитической деэскалации. Американские индексы установили новые рекорды – S&P 500 и Nasdaq в 2025 году повысились на 16% и 20%, соответственно. Китайские акции показали серьезный восстановительный рост: материковый индекс CSI 300 поднялся на 23% в долларах, гонконгский Hang Seng, более чувствительный к зарубежному капиталу, – на 28%. Европейский Stoxx 600 прибавил в долларах 32%, но большая часть выигрыша была связана со слабостью доллара – в евро индекс подрос всего на 17%.

В США почти все секторы финишировали в плюсе. Ралли возглавили компании «новой экономики» – техи и коммуникации, а также промышленность. Слабее рынка были недвижимость и повседневное потребление.

Черные лебеди 2026 для глобальных рынков

Снижение кредитного рейтинга гособлигаций крупных западных стран одним или несколькими крупными рейтинговыми агентствами, что пошатнет статус их активов. Сейчас ситуация осложняется недоверием к западной системе из-за конфискации российских активов, огромным долгом, на обслуживание которого они тратят безумные деньги. В США, например, на это было потрачено $1,16 трлн во II квартале 2025 года в годовом выражении. Для сравнения, во II квартале ВВП США вырос на $1,34 трлн год к году. Это событие повысит стоимость заимствований для страны, спровоцирует отток из гособлигаций и еще больше ослабит позиции местных валют.

Геополитические события по-прежнему будут являться источниками нестабильности для рынков. Причем на первый план могут выйти не внешние войны, а внутренние события – такие как массовые народные протесты, гражданские войны, государственные перевороты и так далее. Затронут эти события не только рынок ценных бумаг, но и реальный бизнес, недвижимость, банки – всю экономику. Вероятность этих событий очень низка, но такие вещи часто происходят неожиданно.

Ошибка в системе алгоритмической торговли или другой системе ИИ. До сих пор такие вещи имели ограниченный эффект на финансовую систему, хотя отдельные инвесторы и теряли свои счета, но по мере большего внедрения ИИ масштаб ошибок будет увеличиваться.

Российский рынок

В базовом сценарии эксперты прогнозируют стабилизацию российской экономики и рост ВВП на уровне 1-1,2%. Основным драйвером роста для рынка станет ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ РФ, которая, по прогнозам, к концу 2026 года может составить 12-13%. Смягчение монетарной политики будет способствовать активизации кредитования и снижению давления на бизнес, а также перетоку капитала из депозитов на фондовый рынок.

Среди ключевых рисков эксперты выделяют геополитическую напряженность и сохранение высокой инфляции, что может замедлить темпы снижения ставки. При этом дивидендная доходность рынка остается привлекательной, что позволяет ожидать выхода Индекса Мосбиржи к уровню 3450 пунктов во второй половине 2026 года. 

«Предполагаемый рост – 26% (от 2728 пунктов), дивиденды могут принести еще около 7% доходности», – говорится в исследовании.
 
Среди фаворитов на российском рынке аналитики выделяют компании, ориентированные на внутренний спрос, в том числе – эмитентов из финансового, промышленного и технологического секторов.

Несмотря на то, что промышленный сектор сталкивается с вызовами в виде налоговой нагрузки и волатильных цен на ресурсы, отдельные эмитенты сохраняют высокую привлекательность. Эксперты «Финама» отмечают акции «Северстали» – компания демонстрирует финансовую устойчивость в сложных экономических условиях и реализует амбициозную стратегию развития до 2028 года. В 2026 году эмитент планирует увеличить производство стали на 4,5%, что позволит ему стать бенефициаром оживления в строительстве и промышленности. Целевая цена по бумагам «Северстали» установлена на уровне 1440 рублей, потенциал роста – 54,9%.

В финансовом секторе интерес представляют акции «Сбера». 

«Ведущий отечественный банк продолжит наращивать выручку и прибыль в следующем году, а прочная капитальная позиция позволит ему выплачивать щедрые дивиденды», – считают эксперты. 

Несмотря на жесткое регулирование, сильный бренд и положение в секторе обеспечивают банку устойчивость. Целевая цена обыкновенных акций «Сбера» составляет 384 рублей с потенциалом роста 28,6%.

Высокий потенциал аналитики видят и в технологическом секторе, выделяя бумаги «Яндекса». Компания демонстрирует рост выручки свыше 30% и восстанавливает маржинальность за счет сильной динамики в e-commerce и рекламном бизнесе. 

«Быстрорастущая экосистема и эффекты перекрестной монетизации поддерживают устойчивость модели, поэтому мы считаем бумагу одной из самых перспективных в секторе», – отмечают эксперты. 

Целевая цена по акциям «Яндекса» установлена на уровне 5884,7 рублей, потенциал роста – 29,5%.