Инвестиционный банк Morgan Stanley (MS), активно развивающий сегмент управления активами, отчитался за четвертый квартал ростом разводненной прибыли на акцию на 11% год к году, до $2,01, притом что консенсус закладывал результат лишь на уровне $1,91. Чистая прибыль банка увеличилась на 9,2% год к году, до $3,69 млрд, благодаря тому, что его доходы повышались быстрее, чем расходы. Операционные издержки увеличились на 5% год к году, до $9,6 млрд, а чистая выручка поднялась на 6,8% год к году, до $14,52 млрд, немного недотянув до консенсуса на уровне $14,56 млрд. Объем резервов под ожидаемые кредитные убытки сократился на 79% квартал к кварталу, до $5 млн.

Это свидетельствует об улучшении прогнозов финансового института в отношении перспектив экономики.

Чистая выручка росла за счет увеличения чистых процентных доходов на 16,4% год к году, до $1,4 млрд. Morgan Stanley активизировал развитие сегмента кредитования и продолжает увеличивать активы в кредитном портфеле, объем которого по состоянию на конец четвертого квартала вырос на 24% год к году, а его доля в общих активах на конец 2021 года составила 16,89%. Ожидаемое повышение процентных ставок в этом году будет способствовать дальнейшему увеличению процентного дохода Morgan Stanley.  

Доходы от управления активами увеличились на 24% год к году, до $3,7 млрд, чему способствовало поглощение финансовой корпорации E*TRADE, обеспечившее приток новых активов под управление в объеме $127 млрд. Выручка от управления капиталом (wealth management) выросла на 10,3% год к году, до $6,35 млрд, а чистая прибыль повысилась на 34% год к году, до $1,1 млрд.

Доходы от investment management за квартал поднялись на 59% год к году и 21% квартал к кварталу – до $1,75 млрд за счет  увеличения объема активов под управлением с $781 млн до $1,6 трлн. Выручка от бизнес-направления выросла на 160% год к году, до $411 млн. Доходы от institutional securities сократились на 4% год к году и на 11% квартал к кварталу – до $6,7 млрд, чистая прибыль сегмента уменьшилась на 8% год к году, до $2,2 млрд. 

Результаты Morgan Stanley выглядят сильными по сравнению с показателями других банков, специализирующихся на кредитовании. Запас базового акционерного капитала первого уровня (CET1) у корпорации составляет 16,0% при медианном для сектора показателе 11,7%. Это дает основание рассчитывать на стабильные дивиденды и продолжение обратного выкупа акций. Банк имеет возможность покрывать потенциальные кредитные убытки и расширять бизнес.

Базовая цель по акциям MS – $106, на данный момент они недооценены рынком. В случае развития «медвежьего» тренда на рынке котировка может опуститься до $93, при реализации «бычьего» сценария способна достичь $116. Для бумаг финсектора в текущем году будет характерна повышенная волатильность. 

Может быть интересно: 2 сценария для акций Bank of America