«Полюс» опубликовал финансовые и операционные результаты за первое полугодие. На фоне благоприятной внешней конъюнктуры отчётность оказалась сильной.

• Год к году производство золота выросло на 3%. Компания немного увеличила свой прогноз на весь год. Объёмы реализации в первом полугодии не изменились, значит, запасы выросли на 210000 унций. 
• Год к году выручка и EBITDA увеличились на 15 и 20% соответственно. Цены на золото росли быстрее, чем расходы, поэтому рентабельность по EBITDA год к году прибавила 3 процентных пункта, до 74%. Общие денежные затраты (ТСС) выросли на 8%, до $423 на унцию. По итогам года «Полюс» ожидает TCC на уровне $425-475 на унцию.
• Год к году свободный денежный поток (СДП) для акционеров увеличился на 45%: сказался значительный рост операционной прибыли. Доходность СДП составила 5%.

Аналитики SberCIB не ждут от «Полюса» промежуточных дивидендов. Компания проводит масштабную инвестиционную программу, которая продлится ещё несколько лет. 

Тем не менее «Полюс» остаётся фаворитом аналитиков в секторе

В четвёртом квартале компания покажет обновлённые планы развития месторождения Сухой Лог. Это может стать дополнительным драйвером для роста котировок.

Оценка SberCIB – «покупать», таргет – 16000 рублей за акцию.