Объяснение этому явлению в том, что новая конфигурация власти в Вашингтоне блокирует любые резкие перемены в регулировании. Байден считается на рынке более предсказуемым, чем Трамп, но в любом случае его реформаторскую активность будет ограничивать Сенат, который остался за республиканцами. В частности, предвыборное обещание нового президента, что он поднимет налоги на прирост капитала с 20% до 39,6% для сверхбогатых инвесторов (с доходом от $1 млн в год) – теперь выглядит малореализуемым. И это позитивно для крупного бизнеса, который был вынужден закладывать новые ожидаемые налоги на акционеров в стоимость будущих сделок.
 
Второй важной причиной для роста сегмента M&A является кризисный фон. Почти всегда рецессия приводит к росту числа поглощений крупными игроками более мелких. Большую роль также играет низкая база для роста. Карантин в ряде штатов и Европе приостановил часть запланированных сделок, и в итоге мы видим, что активность в сфере M&A в Америке сейчас на треть ниже, чем год назад, а в среднем по миру – на 12% ниже, чем годом ранее. Соответственно потенциал восстановления в 2021 году составляет порядка 50% в США и около 15% в среднем по планете.
 
Для инвестора, не обладающего капиталом в несколько миллионов долларов, сегодня есть возможности наращивать инвестиции вместе с сегментом M&A. Существуют биржевые фонды (ETF), которые отслеживают динамику бумаг покупающих и продаваемых компаний и зарабатывают на арбитраже. Аналогичные стратегии исторически используют хедж-фонды с консервативным профилем. Из доступных розничному инвестору бумаг рекомендуем обратить внимание на самый крупный биржевой фонд сегмента M&A - IQ Merger Arbitrage ETF (тикер на бирже MNA). На данный момент в его портфеле акции нескольких десятков сливающихся компаний, включая нашумевшие Grubhub (в процессе присоединения к европейской Just Eat Takeaway) и Tiffany (ведет переговоры по цене с Moët Hennessy Louis Vuitton).
 
Что примечательно, даже если сделки срываются, арбитраж на колебаниях цен акций приносит прибыль. В среднем за последние 5 лет Merger Arbitrage ETF приносил 4,5% годовых, в этом году за неполные 11 месяцев – более 3,2%. MNA относится к альтернативных инвестициям (движется в противовес и акциям, и облигациям). Его риск (бета) составляет всего треть волатильности индекса широкого рынка по индексу S&P500. Данную бумагу разумно использовать для диверсификации наряду с золотом и фондами IPO.