Ухудшение отношений между Анкарой и Брюсселем усугубило геополитические проблемы Турции. Валюты других стран с развивающейся экономикой укрепились (MSCI EM Currency +0,16%) в ожидании возможных мер стимулирования США, несмотря на неожиданное решение президента США Дональда Трампа отложить переговоры о стимулировании экономики до президентских выборов 3 ноября.

В этом году турецкая валюта демонстрирует худшие результаты среди аналогов. Всего с начала года она потеряла около 25% к доллару США.

В настоящий момент Турция переживает идеальный шторм. Это один из самых уязвимых развивающихся рынков из-за очень хрупкой институциональной структуры и больших потребностей во внешнем финансировании. Слабость финансовой системы Турции связана с высокой закредитованностью государственного и корпоративного секторов, низкими золото-валютными резервами, ударом по туристическому сектору страны из-за пандемии. На него приходится 10% ВВП страны, в нем занято 8% трудоспособного населения. Рост уровня инфляции и вторая волна коронавируса будут препятствовать начавшемуся восстановлению страны. Конечно, долговая нагрузка не настолько критична, как в Аргентине, страна не допускает даже технического дефолта.

Динамика национальной валюты Турции с начала года в целом сопоставима с рублем, аргентинским песо, южноафриканским рандом, но в последние дни лира выходит в лидеры падения. Смягчение позиции Турции по геополитическим вопросам способна вернуть стабильность на валютный и фондовый рынок страны.