Рост объемов импорта российского СПГ Европой стал одним из заметных эффектов ближневосточного конфликта. Financial Times со ссылкой на Kpler пишет, что в январе – марте поставки с проекта Ямал СПГ увеличились на 17% в годовом выражении год к году, достигнув 5 млн тонн. По оценке Urgewald, страны ЕС заплатили за этот объем около 2,88 млрд евро.

После блокировки Ормузского пролива Европа старалась быстрее закрыть потребность в газе и получить доступные партии с удобной логистикой. Одновременно рынок уже жил с пониманием, что ЕС юридически закрепил поэтапный отказ от российского газа и СПГ, поэтому часть покупателей просто ускорила закупки до ужесточения режима.

Главным публичным бенефициаром в этой ситуации становится «Новатэк», так как ему принадлежит большая доля проекта Ямал СПГ. В первом квартале почти вся его продукция поставлялась в Европу, так как маршрут в Китай гораздо продолжительнее. Для компании это важно не только с точки зрения объемов, но в плане скорости оборота флота и устойчивости денежного потока. Причем база для этого есть: по итогам 2025 года выручка «Новатэка» составила 1,446 трлн рублей, нормализованная EBITDA достигла 859 млрд рублей, а операционный денежный поток вырос на 40,9% год к году, до 503 млрд рублей.

Сегодня последний день для покупки бумаг «Новатэка» под финальный дивиденд, в размере 47,23 рублей на акцию (всего компания за прошлый год распределила между акционерами 82,73 рублей на каждую бумагу). При цене на закрытие торгов 9 апреля 1247 рублей финальная выплата обеспечит доходность 3,8%, а совокупная – 6,6%. Наш таргет по акциям «Новатэка» – 1600 рублей, рейтинг – «покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией). После дивидендной отсечки для рынка актуализируется риск поэтапного отказа Европы от российского СПГ.