Помимо обычной покупки или продажи акций на вторичном рынке, существует и другая возможность торговли ценными бумагами – первичный рынок. Иначе говоря, акции или облигации можно покупать на стадии их первичного размещения – при определённых условиях это даёт гораздо больше возможностей. Однако сначала нужно всё же разобраться, что такое первичное размещений акций, зачем компании идут на него, каковы преимущества участия в таком мероприятии – ну и, соответственно, каковы при этом риски. 

IPO (initial public offering) - первичная продажа акций, осуществляемая публично. Для России IPO всё ещё экзотика: до последнего времени акционирующиеся или проводящие дополнительную эмиссию компании предпочитали размещать акции по закрытой подписке – то есть среди прежних владельцев. Такой подход предпочтителен, если главной задачей является сохранение контроля над компанией. Однако ситуация постепенно меняется: компании начинают более чётко ориентироваться на рыночную экспансию - а для этого нужно привлекать средства со стороны. 

Смысл публичного размещения акций компании на бирже - получить быстрый доступ к тем преимуществам, которые дает открытый рынок. Этих преимуществ много, но все они выражаются в одном - облегчение доступа к инвестициям. Публичное размещение акций означает возможность финансировать развитие и текущую деятельность компании с помощью относительно дешёвых ресурсов финансового рынка. 

Если фирма динамична и амбициозна, а рынок, который она обслуживает, обладает большой ёмкостью, то руководству компании разумно рассмотреть возможность публичного размещения акций. При этом, разумеется, необходимо адекватно оценивать издержки. Мировой опыт позволяет утверждать, что преимущества от выхода на рынок обычно с лихвой покроют эти издержки, а риски, генерируемые выходом на открытый рынок акций компании (которые, несомненно, присутствуют), поддаются адекватной оценке ещё до начала размещения. 

IPO при прочих равных условиях - выгодная процедура, т.к. информация о спросе на инвестиции раскрывается сразу большому количеству потенциальных инвесторов, которые затем формируют предложение на конкурсной (а по существу, аукционной) основе. Привлечение таких же средств на основе операций приватного характера (например, переговоры с одним или несколькими стратегическими инвесторами или получение кредита) чреваты отсутствием конкурсного подхода - в итоге привлекаемые деньги могут оказаться заметно дороже. Кроме того, IPO предпочтительнее, если компании нужны большие средства и на длительное время - приватное привлечение значительных сумм создаёт для кредитора (инвестора) слишком большие риски, которые оплачиваются заёмщиком за счёт повышения стоимости заимствований (например, процента по кредиту). 

Следующий вопрос – что выгоднее: открытое размещение акций или эмиссия корпоративных облигаций? Понятно, что и в том, и в другом случае компания привлекает средства с финансового рынка от большого числа конкурирующих между собой инвесторов. Сходные элементы имеет и процедура заимствования, обязательно включающая в себя предоставление полной отчётности по деятельности компании, анализ её планов, организацию презентаций для инвесторов и др. Однако на практике такого вопроса чаще всего не возникает, так как выбор между эмиссией акций и выпуском облигаций делается на раннем этапе и диктуется, как правило, соображениями стратегии развития компании. 

Чаще всего привлекают средства за счёт эмиссии облигаций компании, представленные на рынке в течение долгого времени, имеющие достаточно надёжные позиции и устоявшуюся структуру капитала. При этом их проекты обычно отчётливо ограничены во времени (пусть даже срок весьма велик). В то время как размещение акций - прерогатива относительно молодых фирм, лишь недавно вышедших на рынок и определивших, что для сохранения динамики развития им необходимо становиться публичными. 

Покупая облигации, инвестор несёт гораздо меньше рыночных рисков, зато не получает никакого влияния на управление компанией, а потому не может контролировать вероятность дефолта по её обязательствам. В случае приобретения акций он, напротив, получает инструмент, максимально подверженный рыночным рискам - однако при этом инвестор становится совладельцем компании и может (по крайней мере, теоретически) оказывать влияние на принимаемые компанией стратегические решения. Ну и плюс к тому, как показывает практика, в среднем он может рассчитывать на более весомую отдачу от инвестиций.