Европейский рынок энергоносителей в течение всего лета демонстрировал сильную динамику, но в последние недели ралли сменилось спадом. Цены на углеродные квоты растеряли рост предыдущих месяцев и вернулись к июльским уровням
Тем не менее, предстоящее вступление в силу изменений законодательства должно привести к снижению избытка квот на выбросы углерода на рынке и поддержать цены в долгосрочной перспективе. Еще одним фактором динамики в секторе может стать необычно низкий объем производства ветряной энергии, увеличивший спрос на ископаемое топливо и, как следствие, на углеродные квоты. С другой стороны, такие фундаментальные факторы, как более благоприятные условия для ветряной энергетики в осенний период и вероятность торможения экономического роста, будут оказывать давление на котировки. Резкие колебания цен подтверждают предположение о том, что финансовые потоки вносят свой вклад в динамику сектора.
Повышение цен на углеродные квоты и электричество в летние месяцы поддерживало рост котировок пригодного газа в ЕС. Однако в последние недели «голубое топливо» стало дешеветь. Присутствовавшие ранее на рынке опасения по поводу дефицита предложения оказались необоснованными на фоне больших запасов сырья и высокого объема трубопроводного импорта из Норвегии и России. Поставки СПГ также растут, и в Европу продолжают прибывать все новые танкеры из США.
Текущий тренд заслуживает особого внимания, поскольку он подтверждает структурные изменения, происходящие на европейском рынке. Растущий объем предложения дешевого природного газа из Северной Америки и появление новых СПГ-терминалов будет наполнять рынок ЕС, сдерживая рост цен на «голубое топливо» в регионе. Это фактор будет оставаться актуальным для сектора в краткосрочной перспективе.
Рост европейского рынка энергоносителей в этом году оказался неустойчивым. С наступлением осени увеличивается производство ветряной энергии и наращиваются импортные поставки сжиженного природного газа, тогда как риски замедления экономического роста усиливаются. Все эти факторы оказывают негативное давление на котировки углеродных квот, природного газа и электроэнергии.
Норберт Рюкер, глава исследований сырьевых рынков, Julius Baer
Комментарии