Если правительство включится в сдерживание инфляционного давления, спровоцированного неожиданно благоприятной конъюнктурой рынка нефти, то у Банка России будет больше оснований для продолжения смягчения денежно-кредитной политики. Для переходящего к профициту бюджета выпадающие доходы от возможного снижения акцизов во 2 пол. 2018 г не являются проблемой, в то же время с точки зрения поддержания ценовой стабильности и уверенности экономических агентов в стабилизации инфляции на таргетируемых отметках, это необходимое решение. 

В результате складывается интересная ситуация. Инфляция сдерживается, цикл снижения ключевой ставки банка России не завершён, при этом потенциал для укрепления рубля по-прежнему сохраняется. Сочетание указанных факторов благоприятно для продолжения покупок рублёвого долга. Успешные размещения облигаций Сбербанка (вместо 15 млрд руб. разместили 40 млрд с минимальной премией к безрисковой кривой) наглядно иллюстрирует усиление аппетита у инвесторов к данному классу активов. 

На рынке акций настроения в большей степени зависят от динамики спекулятивного капитала. Свою роль оказывает и сезонный фактор – традиционно пониженная активность инвесторов с началом сезона отпусков. 

Башнефть сегодня утром объявила рекомендации по дивидендам за 2017 г. Размер выплат (158.95 руб.) – на уровне ожиданий. Дивидендная доходность привилегированных акций (9%) – максимальная в секторе.  

Акции Дикси обыгрывают новость о намерении основного акционера провести принудительный выкуп оставшихся на рынке бумаг по 340 руб. Следует ожидать выставления соответствующего требования, после чего акции Дикси превратятся в своего рода краткосрочную квазиоблигацию. Уход компании с биржи не снимает её с мониторов инвесторов. Участники рынка продолжают рассматривать Дикси как компанию на продажу, которая может заинтересовать профильных игроков, заинтересованных в резком увеличении своей доли на рынке. 

Основные новости: 

- Правительство может снизить акциз на бензин для стабилизации цен на рынке 

- А.Кудрин предлагает ослабить бюджетное правило, подняв цену отсечения до $45/барр. 

- Башнефть выплатит дивиденды в размере 158.95 руб. на оба типа акций, реестр – 9 июля 

- Дикси принудительно выкупит акции у миноритариев по 340 руб./шт, консолидировано 98.79% ритейлера 

- Акционеры КТК на ГОСА выберут размер дивидендов (6 или 10 руб. на акцию), реестр – 6 июля