По данным Бюро трудовой статистики США (BLS), общий индекс потребительских цен (CPI) в марте повысился на 2,4% год к году после 2,8% в феврале, а в сопоставлении месяц к месяцу была зафиксирована дефляция 0,1%.

В обоих случаях результат оказался ниже консенсуса. Рост базового CPI (без учета стоимости продовольствия и энергоносителей) с февральских 3,1% год к году и 0,2% месяц к месяцу замедлился до 2,8% и 0,1% соответственно, что тоже оказалось лучше ожиданий.

Одной из ключевых причин снижения потребительской инфляции стало удешевление энергоносителей на фоне коррекции нефтяных цен. Автомобильное топливо подешевело примерно на 5% месяц к месяцу. Также замедлению инфляции способствовало сезонное уменьшение цен на свежие овощи и фрукты и сокращение логистических затрат. Базовый индекс потребительских цен замедлил рост на фоне ослабления спроса на товары длительного пользования, что объясняется как относительно дорогим кредитованием, так и неопределенностью в отношении перспектив экономики.

Риски для нового раскручивания спирали инфляции в США остаются повышенными в условиях возможного усиления геополитической напряженности, поднятия тарифов на импорт для большинства государств и влияния этого фактора на цены сырьевых товаров. Кроме того, несмотря на замедление инфляции, зарплаты в США продолжают повышаться. Это способно стимулировать повышение цен на услуги, где затраты на оплату труда составляют значительную часть себестоимости.

Предполагаем, что в апреле инфляция в США начнет ускоряться на фоне введения базовой импортной пошлины в размере 10% для большинства торговых партнеров и обострения торгового конфликта с КНР. В то же время падение мировых цен на нефть может частично компенсировать рост CPI. Прогнозируем повышение базового индекса на 2,9-3%.