Валютный рынок  

Тенденция укрепления доллара США к основным валютам сохраняется. После “ястребиных” заявлений главы ФРС Пауэлла в Конгрессе пара EURUSD продолжает движение к отметке 1.16. Накануне укрепление позиций USD было приостановлено негативными данными по рынку жилья в США. Данные по количеству закладок фундаментов новых домов упало до девятимесячного минимума, а разрешения на строительство сократились третий месяц подряд, в результате чего пара EURUSD локально отступила к отметке 1.166. Однако в вечерние часы USD вернулся к росту после публикации экономического обзора ФРС (“Бежевая книга”). В целом обзор был достаточно позитивен, деловая активность в экономике США продолжила увеличиваться. В большинстве округов, по которым проводится исследование, отмечен умеренный экономический рост. В свою очередь позиции евро остаются неустойчивыми на фоне неубедительных данных по росту инфляции. Накануне публиковались финальные данные по ценам в ЕС за июнь. Показатель общей инфляции подтвержден на уровне 2%, в то время как базовая инфляция снизилась на 0,1 пп от предварительных данных, до +0,9%. Слабые данные по инфляции в Еврозоне подрывают уверенность рынка в возможности ЕЦБ перейти к циклу повышения ставок. Сегодня доллар США сохраняет положительную динамику, которая может быть усилена подтверждением позитивных тенденций на рынке труда в США исходя из выходящей сегодня в 15:30 еженедельной статистики. Краткосрочно пара EURUSD 1.16-1.165.

В соответствии с нашими ожиданиями рубль остается под давлением на фоне обострения санкционной риторики в последние дни. Реакция на данную тему наблюдается и в динамике суверенной риск премии (CDS вырос до 133 пунктов). Накануне большинство валют развивающихся стран демонстрировали падение, но динамика рубля оказалась хуже, чем у большинства аналогов. На этом фоне мы сохраняем наш прогноз об ослаблении рубля до отметок 64.5 в паре с долларом на 3-месячном горизонте.

Сырьевой рынок

Нефть торгуется в минусе на фоне роста запасов и новых максимумов по добыче нефти в США. Накануне Минэнерго США опубликовало еженедельные данные по запасам нефти и нефтепродуктов, согласно которым коммерческие запасы нефти выросли на 5.8 mbd. Производство возобновило рост и составило 11 mbd, что является очередным историческим максимумом. Дополнительным негативным сигналом для рынка может стать информация о том, что комитет ОПЕК+ по итогам проведенного совещания не дал рекомендаций о распределении квот по планируемым объемам увеличения добычи нефти. Не исключено, что эта новость повысит на рынке обеспокоенность в отношении того, что в перспективе до конца года ОПЕК+ будет в строгом соответствии придерживаться принятых на себя обязательств по ограничению добычи нефти. В ближайшее время нефтяные цены продолжат испытывать на себе давление с учетом возросшей неопределенности по сохранению баланса на рынке. Краткосрочные ориентиры по Brent $71-73/bbl.

Денежный рынок

На рынке ОФЗ наблюдается рост доходностей. Ключевым фактором является увеличение риск-премии по российскому государственному долгу, что отражается в повышении стоимости пятилетних CDS до отметки 133 пункта. Связано это, в первую очередь, с возросшим риском введения новых санкций со стороны США. Накануне Минфин провел два аукциона по размещению ОФЗ со сроками погашения в декабре 2021 и в мае 2029 года объемами по 20 млрд. руб. каждый. Примечательно, что несмотря на обострение риторики американских законодателей, аукцион прошел довольно успешно. Спрос превысил предложение ОФЗ в 2.3 раза (2.8 раза неделей ранее).

Макроэкономика

Июньская статистики Росстата отразила ряд эффектов от проведения Чемпионата Мира на российскую экономику. В первую очередь заметна реакция в розничной торговле, где произошло ускорение темпов роста с 2.4% г/г в мае до 3% г/г в июне. Ускорение практически полностью связано с ростом потребления продовольственных товаров туристами, прибывшими на Чемпионат. рост торговли потребительскими товарами ускорился с 2% г/г в мае до 3% г/г в июне, по непродовольственным товарам ускорение было гораздо менее заметным (с 2.7% до 2.9%). Рост заработных плат хотя и замедлился (с 7.6% г/г в июне до 7.2% г/г в мае), но остается на весьма высоком уровне, продолжая оказывать поддержку потребительскому спросу. Из прочей макроэкономической статистики обращает на себя внимание замедление темпов роста грузооборота транспорта до 2% г/г в июне до 3.1% г/г в мае, что может свидетельствовать о неустойчивом характере восстановления экономического роста в целом.