Валютный рынок

В соответствии с нашими ожиданиями пара EURUSD устремилась к отметке 1.16 по итогам выступления Председателя ФРС Пауэлла в Сенате. Пауэлл в очередной раз подчеркнул, что американская экономика находится в хорошей форме. В текущей ситуации, когда инфляция близка к целевой отметке в 2%, а рынок труда демонстрирует сильную динамику, наиболее правильный курс, по словам Пауэлла, состоит в продолжении постепенного повышения ставок. Наш прогноз на ближайшие 3 месяца состоит в продолжении укрепления доллара до отметок 1.15, поскольку в настоящее время рынок недооценивает потенциал возможного ужесточения политики ФРС, ожидая лишь чуть более 1 повышения ставки в 2019 году при том, что ФРС обещает 3 повышения. Сегодня важным событием для рынка станет публикация Бежевой книги ФРС – экономический обзор ФРС, публикуемый на основе отчетных документов 12 региональных банков ФРС, где могут содержаться дополнительные позитивные сигналы о состоянии американской экономики, способные оказать поддержку доллару.

В соответствии с нашими ожиданиям рубль демонстрировал умеренное ослабление накануне, и данная тенденция сохраняется в начале сегодняшних торгов. Причиной для этого выступает сохранение котировок нефти Brent ниже отметки 72. Дополнительным фактором давления на рубль выступает возобновление укрепления доллара на глобальных площадках. С точки зрения геополитических факторов заявления спикера Палаты представителей США о готовности рассмотреть новые санкции в отношении России посылают для рубля очередной негативный сигнал. Ситуация рискует развиваться по сценарию лета 2017 года, когда Трамп был поставлен американскими законодателями перед выбором: ввести новые санкции в отношении России или, воспротивившись этому решению, фактически признать причастность российской стороны к исходу президентских выборов 2016 года. Текущие попытки сближения двух стран могут обернуться аналогичной реакций. В этой связи риски для российской валюты остаются смещенными в сторону ослабления к отметке 63.5 к концу июля.

Денежный рынок 

На денежном рынке наблюдается локальный дефицит краткосрочной рублевой ликвидности. Ставки по сделкам МБК и РЕПО котируются на отметках 7-7.2%. На проходившем накануне депозитном аукционе Банк России привлек около 2.4 трлн. руб., при установленном лимите 3.1 трлн. руб., что также косвенно подтверждает ограниченность свободных рублевых ресурсов у участников рынка. Данная ситуация может быть обусловлена стартовавшим периодом налоговых выплат текущего месяца и желанием рыночными игроками сохранить длинные позиции по валюте. Стоимость валютного свопа в вечерние торги достигает 8%. Сегодня Минфин предложит рынку ОФЗ двух серий на общую сумму 40 млрд. руб. На первом аукционе ведомство разметит облигации серии 25083 с погашением в декабре 2021г. на 20 млрд. руб., на втором — облигации серии 26224 с погашением в мае 2029г. на 20 млрд. руб.

Нефть

Цены на нефть остаются под давлением на фоне корректировки рыночных ожиданий в отношении сохранения баланса спроса и предложения на рынке. Сигналы об активном наращивании объемов добычи со стороны Саудовской Аравии и России смещают ожидания в сторону возможного профицита на рынке. Дополнительным негативом для цен сегодня выступают отраслевые данные от Американского института нефти (API), который отчитался об увеличении запасов нефти и нефтепродуктов в США по итогам недели. По данным API коммерческие запасы нефти выросли на 0.6 mb, рост запасов бензина составил 0.4 mb, дистиллятов —1.7 bm. Данные от Минэнерго США выйдут сегодня в 17.30 мск. В том случае, если официальная статистика подтвердит данные от API, давление на цены возрастет, а Brent направится по направлению к отметке $70/bbl.