Валютный рынок  

Доллар продолжает укрепляться. Данные по инфляции в США, опубликованные накануне, в целом совпали с рыночными ожиданиями, продемонстрировав рост. Базовая инфляция растет третий месяц к ряду и достигла отметки 2.3% г/г, что является самым высоким показателем с начала 2017 года. В итоге ожидания рынка в отношении шагов ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики сохраняют привлекательность американской валюты. Дополнительным подтверждением этому стали заявления представителя ФРС Харкера, который отметил, что регулятор открыт к еще двум повышения ставки в этом году, если инфляция ускорится. В свою очередь на позиции евро определенное негативное влияние оказал опубликованный накануне протокол июньского заседания ЕЦБ. Исходя из документа, регулятор подчеркивает, что характер и сроки нормализации денежно-кредитной политики зависят от макроэкономических показателей и ставки продолжат оставаться низкими до тех пор, пока в этом есть необходимость. Таким образом, отсутствие определенности в части будущих шагов ЕЦБ приводит к ослаблению позиций европейской валюты. Дополнительным фактором ослабления EUR стал пересмотр Еврокомиссией прогноза роста ВВП еврозоны в 2018 г. с 2,3% до 2,1% в связи с торговыми войнами. Краткосрочно EURUSD - 1.16-1.17

Рубль сохраняется на комфортных уровнях, несмотря на существенную коррекцию на рынке нефти на текущей неделе. Рубль демонстрирует более уверенную динамику в паре с долларом, чем другие сырьевые валюты. Со среды, когда произошло снижение цен на нефть 6% рубль потерял лишь 0.6% в паре с долларом, в то время как бразильский реал и норвежская крона ослабли более чем на 1.5%. Поддержку рублю оказывают внутренние факторы: продажи валютной выручки экспортерами в преддверии сезона дивидендных выплат и восстановление спроса иностранных инвесторов на российские активы. На следующей неделе дополнительную поддержку рублю может оказать подготовка к налоговому периоду. Из геополитических факторов факт встречи Трампа с Путиным и попытка восстановления диалога между странами воспринимается участниками рынка позитивно. Ожидаем, что рубль сохранит комфортные уровни в течение июля.

Сырьевой рынок

Цены на нефть не демонстрируют выраженной динамики в ходе утренних торгов пятницы. Накануне Brent частично восстановила свои позиции, прибавив около 1.4% ($74.5), WTI снизилась на 0.1% ($70.4). Инвесторы продолжают оценивать будущие перспективы спроса и предложения на рынке с учетом принятых решений ОПЕК+ и рисков сокращения поставок из Венесуэлы и Ирана. Отчеты ОПЕК и МЭА, опубликованные на текущей неделе, не дали однозначных сигналов участникам рынка. Картель в своем докладе указал на отсутствие рисков возникновения дефицита предложения на горизонте 2018-2019гг., в то время как в докладе МЭА отмечается, что снижение экспорта из Венесуэлы и Ирана, а также любые другие перебои с поставками делают рынок уязвимым. Еще одним фактором неопределенности для рынка выступает тема торговых войн. Опасения замедления мировой экономики и снижения спроса на сырьевые активы привело к снижению сырьевого индекса Bloomberg до 1.5 летних минимумов, при этом стоимость меди, которую относят к опережающим индикаторам экономического роста, снизилась к минимальным отметкам за последние 2 года. Ближайшим драйвером для нефтяного рынка может стать новостной фон, который сложится в результате встречи лидеров США и РФ. По предварительным данным повестка встречи включает в себя обсуждение ситуации на рынке энергоносителей. Сегодня в фокусе нефтяного рынка статистика от Baker Hughes о числе буровых установок в США (20.00 мск). Brent краткосрочно $73-75/bbl.